核心观点
- 随着美伊战事持续升级，中东地缘风险居高不下，导致中东甲醇供应预期下降，预计3-4月中国甲醇进口规模显著下滑。
- 本周国内甲醇期货2605合约维持强势上行，当周期价累计涨幅达5.24%至3381元/吨。
市场回顾
- 2026年3月27日当周，国内华东、华南、华北地区甲醇现货主流报价周环比大幅上涨，基差维持小幅贴水状态。
- 中东局势持续紧张，伊朗油气田被炸，甲醇装置受冲击，霍尔木兹海峡航运受阻，市场对4月进口量大幅缩减预期强化。
甲醇市场供需情况分析
- 国内甲醇开工率小幅减少，周度产量小幅减少：2026年3月27日当周，国内甲醇平均开工率维持在87.66%，周环比小幅增加；周度产量均值达207.17万吨，周环比略微减少。煤制甲醇装置开工率小幅提升，天然气制甲醇装置开工率小幅回落。
- 海外限气与地缘共振，进口量或大幅回落：2026年1-2月，国内甲醇进口量呈现断崖式收缩态势，累计预估在185-199万吨，较2025年12月大幅回落。核心驱动源于中东供应收缩与春节需求淡季的双重共振。
- 甲醇下游需求小幅转弱，烯烃利润大幅回落：2026年3月27日当周，国内甲醛开工率维持在34.10%，二甲醚开工率维持在8.68%，醋酸开工率维持在86.64%，MTBE开工率维持在57.31%。煤制烯烃装置平均开工负荷在82.35%，甲醇制烯烃期货盘面利润为-532元/吨，周环比大幅回落。
- 港口库存大幅减少，内陆库存小幅减少：2026年3月27当周，华东和华南地区港口甲醇库存量为75.57万吨，周环比大幅减少；2026年3月26当周，国内内陆甲醇库存合计达43.50万吨，周环比小幅减少。
- 国内煤制甲醇利润盈利幅度小幅增加：2026年3月20当周，西北、山东、内蒙地区煤制甲醇制造成本分别为2107元/吨、2190元/吨、2148元/吨，均处于盈利状态，盈利额分别为1025元/吨、942元/吨、984元/吨。
结论
中东局势持续紧张，伊朗油气田被炸，甲醇装置受冲击，霍尔木兹海峡航运受阻，市场对4月进口量大幅缩减预期强化，国际甲醇价格同步走高，进口成本显著提升。国内港口与产区库存连续去化，可流通货源偏紧。春季装置检修期来临，国产供应阶段性收缩。下游需求季节性回暖，采购意愿回升。当前原油与煤炭价格坚挺，煤制与气制甲醇成本支撑稳固。在积极因素支撑下，或推动后市国内甲醇期货维持强势姿态运行。
