每日观点
- 供给端：2026年2月PVC产量环比减少7.60%，本周样本企业产能利用率为80.92%，环比增加0.01个百分点；电石法企业产量环比增加2.10%，乙烯法企业产量环比增加2.10%；下周预计检修减少，排产少量增加，供给压力有所增加。
- 需求端：下游整体开工率为45.96%，环比增加0.3个百分点，低于历史平均水平；电石法利润为-34.85元/吨，由盈转亏且环比减少81.00%；乙烯法利润为-777.75元/吨，亏损环比增加79.40%；双吨价差为2653.33元/吨，利润环比增加0.00%，低于历史平均水平，排产或将承压。
- 基差：03月27日，华东SG-5价为5670元/吨，05合约基差为35元/吨，现货升水期货，中性。
- 库存：厂内库存为33.8535万吨，环比减少7.35%；电石法厂库为25.5974万吨，环比减少3.56%；乙烯法厂库为8.2561万吨，环比减少17.41%；社会库存为60.021万吨，环比减少1.68%；生产企业在库库存天数为5.6天，环比减少6.66%，库存处于中性位置。
- 盘面：MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
- 预期：电石法、乙烯法成本走弱，总体成本走弱；下周预计检修减少，排产将会增加；总体库存处于中性位置；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态。
- 结论：PVC2605：在5481-5749区间震荡，基本面偏空。
利多因素
利空因素
- 总体供应压力反弹
- 库存持续高位，消耗缓慢
- 内外需疲弱
主要逻辑
供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。
主要风险点
- 内需政策落地实现程度
- 出口走势
- 原油走势
- 烧碱、电石法成本支撑走势
PVC行情概览
PVC期货行情
PVC基本面
