碳酸锂需求维持强势 氧化铝冶炼端检修供应转紧

碳酸锂

行情资讯
3月26日，碳酸锂期货主力合约收跌0.64%至157200.0元，持仓量减少5572手至246385手。五矿钢联碳酸锂现货指数(MMLC)报156244元，电池级碳酸锂均价上涨250元至152800-160500元，工业级碳酸锂均价上涨0.33%至150000-157500元。贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-1250元。SMM国内碳酸锂周度产量环比增2.6%至24814吨，库存为99489吨，环比增616吨(+0.6%)，其中上游增724吨，下游减108吨。

策略观点
国内碳酸锂产量持续增长，但库存增量创去年8月以来新高，去库趋势需进一步观察。矿端若津巴布韦出口禁令无果，锂盐供给将承压；产量连创新高后，资源供给恢复或压制锂价。二季度新车型上市及四季度电车销量透支效应或减轻，锂电需求预计保持强势。后市关注盘面持仓、产业驱动事件和现货升贴水变化。广期所碳酸锂2605合约参考运行区间150000-168000元/吨。

氧化铝

行情资讯
3月26日，氧化铝指数下跌1.01%至2957元/吨，持仓量增0.61万手至43.23万手。山东现货价格上涨5元/吨至2750元/吨，贴水主力合约181元/吨。海外MYSTEEL澳洲FOB价格上涨12美元/吨至320美元/吨，进口盈亏报33元/吨。期货仓单增0.24万吨至41.26万吨。几内亚CIF价格维持67美元/吨，澳大利亚CIF价格维持60美元/吨。

策略观点
矿端几内亚预计4月初收紧铝土矿出口，短期矿价易涨难跌；冶炼端短期检修致供应转紧，但中长期过剩格局难改。当前宜观望，矿端预期改善但期货升水较高，中长期过剩格局和仓单增长仍压制盘面。国内主力合约AO2605参考运行区间2900-3000元/吨，关注国内供应政策、几内亚矿石政策及美伊冲突。