LPG市场近期呈现分化态势。国际市场方面，东醚后6080（+130），山东民用6100（+110），华东民用7065（+876），华南民用7205（+905），FEI月差104美金（-8），油气比价震荡。内外PG-FEI c2至156（+13）。国际丙烷市场，华南CP丙烷到岸贴水368(-133)，AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别45（-5）、182（-91）、245(+245)。FEI-MOPJ价差缩小至-122（-46），丙烷进口利润宽幅上涨。国内市场方面，中国PDH制丙烯现货利润走弱至734（-611）；华东华南PDH制PP纸货宽幅震荡。港口库存比36.08%（-0.24pct)，到港量52.8万吨（-18.27%），工厂库容24.92%（-1.13pct)，外放51.78万吨（-3.36%）。PDH开工率63.6%（-2.03pct）；烷基化油产能利用率38.6%（+0pct)；MTBE开工率67.3%（+0.76pct）；MTBE出口订单0万吨（-4.5）。核心观点显示，美伊冲突未降温，美国码头开工已满，4月库存仍有支撑，但后续供应短缺或加剧。国内可能推出保民生措施，PP-PG价差持续走阔，但当前估值已不低，终端或现负反馈，不宜追高。PG5-6月差估值偏高，短期地缘端消息扰动较大，建议观望。
