LPG早报

核心观点与关键数据

• 市场行情：3月19日，PG2604合约收于6392元/吨（+626），4-5月差109（+13），仓单1800（+0）。夜盘收于6660（+449），4-5月差8（-101）。山东民用气主流成交5600-5850元/吨，醚后5810（+300）。华东市场稳中个别上涨，主流成交5760-6340元/吨。
• 基差与仓单：基差-321（+346），4-5月差132（+5）。仓单3108手（-1544），万华-2050，京博+600，上海煜驰-94。最便宜交割品山东醚后5430（+280）。
• 区域价格：山东民用5550（+610），华东民用6159（+1178）。FEI月差84美金（+27），油-气比价震荡走跌。内外PG-FEI c1至52.4（-45）。
• 国际市场：华南CP丙烷到岸贴水402(+30)，AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别104.75（+12.75）、200.6（+41.7）、0(+0)。FEI-MOPJ价差-126（-59）。
• 产业数据：PDH现货利润大幅走强，港口库存比35.05%（-5.5pct），液化气样本企业外放54.4万吨（-1.8），PDH开工63.23（-1.7pct）。

研究结论

• 短期走势：霍尔木兹海峡通行情况是核心变量，短期现货报价依赖国际油价。国内4月缺货问题不可避免，华东华南较山东更严重，盘面或仍跟随油价，月差偏强运行。
• 风险提示：需关注国际油价波动及霍尔木兹海峡通行进展。