碳酸锂周报：资源端担忧增加

碳酸锂周报 2026/03/28 曾宇轲（有色金属组） CONTENTS目录 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆期现市场：3月27日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报159916元，周涨10.35%。MMLC电池级碳酸锂均价为160350元。同日广期所LC2605收盘价168440元，周涨17.09%。 ◆供给：3月26日，SMM国内碳酸锂周度产量报24814吨，环比增2.6%。2026年1-2月，国内进口碳酸锂53285吨，同比增长64.2%。 ◆需求：乘联会初步推算本月狭义乘用车总市场约为170万辆左右，同比下降12.4%，环比回升64.5%，其中新能源零售可达90万左右，渗透率52.9%，再度恢复至50%以上。 ◆库存：3月26日，国内碳酸锂周度库存报99489吨，环比+616吨（+0.6%）。碳酸锂库存天数约27.9天。3月27日，广期所碳酸锂注册仓单30111吨，周内-12.3%。 ◆成本：3月27日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为2150-2320美元/吨，周度涨幅为7.7%。2026年1-2月国内锂精矿进口107.4万吨，同比增22.4%。分地区来源，澳矿同比增长12.2%，非矿同比增97.8%。 ◆观点：本周碳酸锂市场矛盾集中在资源端，短期国内锂盐现货紧张压力略有缓和，但江西、津巴布韦、澳大利亚等资源主产地均有扰动，中长期担忧增多。国内碳酸锂产量增长势头不改，周度库存增量为去年8月以来新高，但去库趋势是否完全扭转仍需观察。矿端，若江西锂矿复产延期、津巴布韦矿产出口禁令协商无果、澳大利亚因能源供给问题减产，国内锂盐供给的持续性将承压。锂电需求预计保持强势，二季度多款新车型上市，电车销量透支效应或将减轻，商用车和户用储能则存在新增订单预期。后市重点关注盘面持仓增减、产业驱动事件和现货升贴水变化。 产业链图示 期现市场 资料来源：SMM、MYSTEEL、FASTMARKETS、五矿期货研究中心 资料来源：文华商品、五矿期货研究中心 3月27日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报159916元，周涨10.35%。MMLC电池级碳酸锂均价为160350元。同日广期所LC2605收盘价168440元，周涨17.09%。 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：Wind、iFind、五矿期货研究中心 1、交易所标准电碳贸易市场贴水均价为-350元（参考主力合约LC2605）。 2、碳酸锂合约前十主力席位净空头增加。 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格价差为3000元。2、电池级碳酸锂和氢氧化锂价差12000元。 供给端 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、3月26日，SMM国内碳酸锂周度产量报24814吨，环比增2.6%。 2、2026年2月国内碳酸锂产量为83090吨，环比减15.1%，同比增29.7%。1-2月国内碳酸锂产量同比+43.0%。 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、2月锂辉石碳酸锂产量50200吨，环比上月-16.5%，同比增41.8%。 2、2月锂云母碳酸锂产量11320吨，环比上月-12.1%，1-2月锂云母碳酸锂产量同比-6.7%。 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、2月盐湖碳酸锂产量环比-9.7%至13940吨。2、2月回收端碳酸锂产量7640吨，环比-19.5%。 供给端 资料来源：SMM、海关、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、海关、五矿期货研究中心 2026年1-2月，国内进口碳酸锂53285吨，同比增长64.2%。 需求端 需求端 资料来源：中国有色金属工业协会、五矿期货研究中心 资料来源：USGS、五矿期货研究中心 电池领域在锂需求中占绝对主导，2024年全球消费占比87%，未来锂盐消费主要增长点仍依靠锂电产业增长，传统应用领域占比有限且增长乏力。陶瓷玻璃、润滑剂、助熔粉末、空调和医药等领域用锂占比仅有5%。 需求端 资料来源：Clean Technica、五矿期货研究中心 资料来源：中汽协、五矿期货研究中心 乘联会初步推算本月狭义乘用车总市场约为170万辆左右，同比下降12.4%，环比回升64.5%，其中新能源零售可达90万左右，渗透率52.9%，再度恢复至50%以上。 需求端 资料来源：iFind、五矿期货研究中心 资料来源：iFind、五矿期货研究中心 1、2026年2月，欧洲九国电车销量22.79万辆，同比+29%，环比+6%，渗透率30.9%。2、2026年2月，美国售出约8.8万辆新能源汽车。 资料来源：CABIA、五矿期货研究中心 资料来源：CABIA、五矿期货研究中心 1、据中国汽车动力电池产业创新联盟，2月我国动力和储能电池合计产量为141.6GWh，环比下降15.7%，同比增长41.3%。1-2月，我国动力和储能电池累计产量为309.7GWh，累计同比增长48.8%。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据则言咨询，2026年2月磷酸铁锂产量38.07万吨，环比减少3.6%。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 库存 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：广期所、五矿期货研究中心 1、3月26日，国内碳酸锂周度库存报99489吨，环比+616吨（+0.6%）。碳酸锂库存天数约27.9天。2、3月27日，广期所碳酸锂注册仓单30111吨，周内-12.3%。 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、节后正极材料库存上移。2、储能电池库存创新低，动力电池淡季回升。 开工率 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 成本端 成本端 资料来源：SMM、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、FASTMARKETS、五矿期货研究中心 3月27日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为2150-2320美元/吨，周度涨幅为7.7%。 成本端 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 2026年1-2月国内锂精矿进口107.4万吨，同比增22.4%。分地区来源，澳矿同比增长12.2%，非矿同比增97.8%。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 专注风险管理助力产业发展 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层