华东制造业终端调研报告：需求相对平稳，预期差不大

华东制造业调研显示，终端需求整体中性，基本符合市场预期。除家电和造船行业外，大部分终端行业2026年产销无明显增长，船舶订单充足至2029年四季度至2030年。汽车和家电需求增量主要来自海外，内需稳中有降；机械类企业需求略有增加，以自动化替代和海外市场扩展为主。

年后钢材订单和加工量略好于预期，钢厂资源偏紧，与品种钢倾斜和抢欧美出口配额有关。制造业回流空间有限，主要受美国、印度等市场贸易政策限制。终端制造业成本利润压力较大，内销部分利润不佳，部分产品亏损，对成本端变化敏感。钢代铝迹象不明显，行业标准尚未形成。

总结与展望：终端制造业需求维持韧性和一定增长，但增速放缓，内需受国补退坡影响不乐观。外需仍是重要支撑力量。钢价趋势性矛盾驱动不突出，预计上半年相对窄幅区间震荡运行。需警惕价格回调风险。