苯乙烯市场周报

周度要点小结

• 价格：苯乙烯主力合约换月至05合约，受中东地缘局势影响，期货跟随油价宽幅震荡。截至2026年3月27日，主力EB2605合约报收10624元/吨，上涨4.66%。
• 基本面：
  • 供应端：恒力72万吨装置重启，华北、华南部分装置负荷调整，本周产量环比下降0.71%至35.09万吨，产能利用率环比下降0.51%至69.95%。
  • 需求端：EPS开工率环比上升2.27%至63.27%，PS开工率环比下降0.2%至51.4%，ABS开工率环比下降4.5%至62.6%，UPR开工率环比下降2%至35%，丁苯橡胶开工率环比下降0.53%至73.53%。
  • 库存：工厂库存环比下降7.47%至16.49万吨，华东港口库存环比上升3.63%至16.84万吨，华南港口库存环比上升35.14%至5万吨。
  • 成本：纯苯华东市场价小幅下跌，乙烯CFR东北亚涨势持续，非一体化成本环比上升至10401.13元/吨，非一体化利润下降至-401元/吨，一体化利润在1133.47元/吨。
• 展望：苯乙烯停车、重启装置并存，乙烯供应偏紧制约下游开工，供应大幅上升可能性不大。EPS行业利润可观调高开工，PS、ABS利润偏低开工下调。中东原料供应问题利好出口。国内供需表现尚可，显性库存中性、去化顺利。成本端仍是价格波动主导因素，短期期货随油价波动。

期现市场情况

• 期货价、仓单：EB2605合约宽幅震荡，注册仓单数量环比上升。
• 期货市场情况：主力合约换月，05合约持仓量环比上升，05-06月差回落。
• 现货市场情况：苯乙烯现货价格宽幅震荡，主力基差在0附近波动。

上游情况

• 乙烯、纯苯价格：乙烯人民币价格上涨，华东纯苯价格小幅下跌。
• 乙烯供应：12月乙烯产量环比上升，1月乙烯进口量环比上升、同比上升；2月乙烯进口量环比下降、同比下降。

产业情况

• 供应：2026年苯乙烯仅于9月计划投产70万吨，2月产量145.33万吨，环比下降6.76%，同比上升3.80%，产能利用率69.95%。
• 需求：下游开工率以降为主，EPS开工率上升，PS、ABS开工率下降。
• 库存：EPS、ABS成品库存积累，PS成品库存去化，下游利润普遍下调。
• 进出口：2月苯乙烯进口0.50万吨，出口5.42万吨。
• 港口库存：华东港口库存16.84万吨，华南港口库存5万吨，工厂库存16.49万吨。
• 生产成本及利润：非一体化成本上升，利润下降至-401元/吨，一体化利润宽幅波动。
• 进口成本及利润：进口窗口持续关闭。

期权市场分析

• 波动率：主力20日历史波动率报56.68%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在67%附近。

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