零跑汽车A10观点重点推荐中泰汽车何俊艺团队A

2026-03-27 未知机构杜佛光

A10今晚上市，售价区间6.58-8.68万元，略超预期（起售价比核心竞品低3k，顶配低1w+），顶配版本搭载激光雷达，外观主流，消费者接受度高，稳态月销有望接近2w。

分歧点1：国内80-85万销量是否可达？根据拆分，C系列小幅下滑，B系列同比略增，A10月销1.5-2w，D19月销6-8k，A05月销1w，D99月销3k，国内销量可达性强。
分歧点2：50亿利润是否可达？D毛利率约15-20%，B规模效应比25更强，26年整车毛利率同比将上行1-2pct。整车贡献约25亿利润，其余利润由碳积分、技术授权、政府补助、投资收益贡献（以上4项25年贡献约17亿利润）。
估值维度：当前11xPE，关注度低+分歧大，估值处于绝对低位。
催化及展望：A10基本确定爆款。4月16日D19上市，预期差非常大，成功确立市场对年内量增+利增信心，目标1000亿市值，翻倍空间。