高盛美国TMT惊心动魄的一天纳斯达克100指数

纳斯达克100指数（NDX）今日下跌约240个基点，创下去年10月以来表现最差的一天。 在地缘政治不确定性持续导致金融环境收紧、明日即将结束第一季度的不利风险背景下，动量股遭遇了巨大的回撤（高盛TMT动量对冲组合今日下跌9%）。 随着10年期国债收益率触及4.42%，且原油/石油价格回到约10 高盛美国TMT：惊心动魄的一天 纳斯达克100指数（NDX）今日下跌约240个基点，创下去年10月以来表现最差的一天。 在地缘政治不确定性持续导致金融环境收紧、明日即将结束第一季度的不利风险背景下，动量股遭遇了巨大的回撤（高盛TMT动量对冲组合今日下跌9%）。 随着10年期国债收益率触及4.42%，且原油/石油价格回到约108美元，周期股今日也遭到抛售。 NDX目前收盘价较其52周高点低约10%。 虽然目前感觉现有的主题仍是市场上最受认可的表达方式（例如，这更多是一次宏观/技术面/仓位驱动的回撤，而非制度性转变），但今日的交流和咨询理所当然地指向了不安情绪的升温。 大多数反馈表明，投资者在方向上“看准了走势”，但在许多领域对波动的幅度感到意外——尤其是像META这样的股票。 今日（以及过去几天）交易台的资金流向明显呈现出一种**“买方罢工”**的态势，在下跌过程中几乎没有看到防御性买盘的迹象。 我们可以讨论这究竟是由于时间点驱动（季末）、缺乏催化剂（会议季结束，每股收益发布还需数周）、宏观驱动的地缘政治不确定性（引发了对第一季度财报季/第二季度指引的基本面争论），还是仅仅因为审美疲劳——或者是这四种因素的综合作用。 今日咨询量最高的话题（……大多符合预期……）： META下跌8%竟然没人护盘？ ！ MU/SNDK/半导体设备（这算不算“健康” 的回调？ ） APP/RDDT/SNAP下跌超过10%软件股反弹=挤压？ NFLX的走势如何？ 市场情绪在哪？ 动能不再……高盛TMT动量对冲组合（即领涨股＞落后股）今日下跌约9%。 但值得注意的是，在动荡的3月，动能股在表面之下基本保持坚挺（例如，投资者尽力“坚持到底”）。 我认为这至少为今日回撤的速度提供了背景（……当然，我们可以争论“催化剂”是什么——季度末、地缘政治焦虑、“TurboQuant”、上周MU的财报……还是其他原因？ ……）。 如果感觉这一年很漫长，那是因为事实确实如此——今天是2026年中，我们的TMT动能组合单日涨跌幅至少达到5%的第10个交易日。 作为参考：这种规模的波动在整个2025年仅发生过6次。 META：今天收到了大量关于回撤幅度的咨询（这是Meta多年来最大的非财报季回调之一）。 虽然就Meta重新反弹的拐点而言，这可能更多是“时间”驱动（等待财报发布和/或AI /产品势头的迹象），而非“价格”驱动。 但值得注意的是，该股已稳步进入超卖区域（RSI=25），且市盈率正接近GOOG在过去回撤中“触底”的前瞻P/E倍数（约14x-15x前瞻P/E区间）。 七巨头（MAG7）目前已从高点下跌约15%，回撤幅度正接近2024年夏季的水平。 虽然半导体板块在近期的回调中备受关注，但下图展示了自AI/ ChatGPT问世以来，半导体指数（SOX）相对于大盘（标普500）的走势——毋庸置疑，牛市趋势依然完好。 存储器（及半导体设备）的年初至今表现，仅作为与上周下跌10-20%的股票进行对比的参考。