中东冲突持续支撑油价 油脂依赖外盘原油驱动题材

发布时间：2026-03-27 09:18:38作者：建信期货来源：建信期货 行情复盘 3月26日，棕榈油期货主力合约收涨0.59%至9614.0元。 资金流向 3月26日收盘，棕榈油期货资金整体流入1.25亿元。 背景分析 根据外部消息，两国领导人将于5月14-15日在北京会晤，美方亦确认将于年内晚些时候接待中方回访，双边关系预期改善显著提振市场风险偏好与美豆出口采购预期。美国生物燃料政策可能在3月底落地。 后市展望 中东冲突持续支撑油价，振了生物燃料原料的需求前景，从而使得油脂板块保持高位，偏多看待，可考虑牛市价差期权。若宏观局势降温，伴随着产地棕榈油季节性增产和未来进口大豆到港量再度增加，以及经济增长乏力以及中东局势不确定性可能抑制需求，油脂价格将高位回调，豆棕价差存在走强机会。 研报正文研报正文 一、行情回顾与操作建议一、行情回顾与操作建议 东莞三级菜油贸易商报价：6-9月三菜09+100、一菜09+300。华东三级菜油：3月：OI2605+520。华东豆油基差报价：一豆：现货：Y05+320;远月价格：y2605+250，5-6月;Y2609+240，5-7月;y2609+250，6-9月。三级豆油：05+270，脱胶毛豆油：4月05+100。广东某油厂棕榈油基差报价稳定：进口24度P2605+30，国标24度P2605+80，精24度P2605+230，18度P2605+170。 油脂点评：短期油脂市场主要依赖外盘原油驱动题材，关注美国生柴政策的进展以及国际原油价格走势。根据外部消息，两国领导人将于5月14-15日在北京会晤，美方亦确认将于年内晚些时候接待中方回访，双边关系预期改善显著提振市场风险偏好与美豆出口采购预期。美国生物燃料政策可能在3月底落地。 棕榈油方面，印尼可能会在4月份上调棕榈油出口税费，并加速推行其B50生物柴油强制掺混计划，马来西亚高频数据显示3月1-25日出口环比增幅介于38.4%—50.6%。中东冲突持续支撑油价，振了生物燃料原料的需求前景，从而使得油脂板块保持高位，偏多看待，可考虑牛市价差期权。若宏观局势降温，伴随着产地棕榈油季节性增产和未来进口大豆到港量再度增加，以及经济增长乏力以及中东局势不确定性可能抑制需求，油脂价格将高位回 调，豆棕价差存在走强机会。 二、行业要闻二、行业要闻 截止到3月25日，主要港口的进口大豆库存量约在800万吨，去年同期库存为680万吨，五年平均750万吨，本月累计到港570万吨。根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示，2026年3月进口大豆到港量为710万吨，较上月预报的520万吨到港量增加了190万吨，环比变化为36.17%;较去年同期510万吨的到港船期量增加190万吨，同比变化为37.61%。 马来西亚南部棕果厂商公会(SPPOMA)数据显示，3月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降11.21%，其中鲜果串(FFB)单产环比下降9.74%，出油率(OER)环比下降0.28%。 船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚3月1-25日棕榈油出口量为1414990吨，较2月1-25日出口的1022673吨增加38.4%。其中对中国出口9.04万吨，较上月同期5.2万吨增加3.84万吨。 独立检验机构AmSpec公布数据显示，马来西亚3月1-25日棕榈油出口量为1389549吨，较2月1-25日出口的922649吨增加50.6%。 澳大利亚农业资源经济科学局(ABARES)的3月份季度报告显示，澳大利亚2025/26年度油菜籽产量将创下历史第二高点，主要反映了播种面积增加和单产改善，本月将油菜籽产量预估上调45万吨至770万吨。 三、数据概览三、数据概览 关联品种关联品种豆油棕榈油菜籽油所属公司：建信期货