煤炭开采：中东冲突致印度LNG断供，煤电依赖加剧支撑全球煤价

中东冲突致印度LNG断供，煤电依赖加剧支撑全球煤价 本周全球能源价格回顾。截至2026年3月27日，原油价格方面，布伦特原油期货结算价为112.57美元/桶，较上周微涨0.38美元/桶（+0.34%）；WTI原油期货结算价为99.64美元/桶，较上周上升1.41美元/桶（+1.44%）。天然气价格方面，东北亚LNG现货到岸价为19.81美元/百万英热，较上周下降1.73美元/百万英热（-8.05%）；荷兰TTF天然气期货结算价54.00欧元/兆瓦时，较上周下降5.20欧元/兆瓦时（-8.78%）；美国HH天然气期货结算价为3.10美元/百万英热，较上周下降0.001美元/百万英热（-0.03%）。煤炭价格方面，欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价123.25美元/吨，较上周下降5.75美元/吨（-4.46%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价135.60美元/吨，较上周上涨0.25美元/吨（+0.18%）；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价109.90美元/吨，较上周下跌1.00美元/吨（-0.90%）。 增持（维持） 据标普全球普氏（S&PGlobalPlatts）3月24日发布的信息，中东冲突导致印度液化天然气（LNG）核心供应中断，燃气发电可用性大幅下降，印度电力系统被迫进一步依赖煤炭。同时LNG价格大幅上涨，巩固了煤炭作为印度电力系统平衡燃料的地位，带动全球煤炭市场情绪向好，煤价获得支撑，多个国家和地区煤炭采购需求提升。 作者 分析师张津铭执业证书编号：S0680520070001邮箱：zhangjinming@gszq.com ➢2025年4月，印度超60%LNG货船来自卡塔尔、阿联酋，随着中东冲突持续，卡塔尔发布不可抗力后，印度3月燃气发电量降至1.033太瓦时，远低于2太瓦时的月度目标，自3月9日起天然气消费近乎停滞。印度燃气发电仅承担调峰角色，当前煤电占总发电量70%以上，今年夏季用电高峰负荷预计达270吉瓦，若无LNG支持将严重依赖煤电。印度2月电力需求创2010年以来同期新高，电厂煤炭库存可满足约19天消耗，陶瓷、玻璃等出口行业因能源短缺出现停产减产。 分析师刘力钰执业证书编号：S0680524070012邮箱：liuliyu@gszq.com 分析师高紫明执业证书编号：S0680524100001邮箱：gaoziming@gszq.com 分析师鲁昊执业证书编号：S0680525080006邮箱：luhao@gszq.com ➢LNG价格大幅上涨，普氏能源3月20日评估的“西印度马克”5月交货气价为每百万英热单位22.557美元，较中东冲突前翻了超一倍，受部分亚洲地区买盘兴趣增强及能源市场情绪向好支撑，普氏4200大卡GAR煤到岸价从2月27日的67美元/吨涨至3月20日的77.40美元/吨。随着天然气市场趋紧，日本、韩国和中国台湾地区的公用事业公司一直在寻求更高热值的煤炭额外货船，同时一些欧洲买家也在评估燃料转换经济性允许的煤炭采购。印度将加大国内煤炭使用，仅在价格高的国际市场进行时机性采购。 分析师张卓然执业证书编号：S0680525080005邮箱：zhangzhuoran@gszq.com 相关研究 1、《煤炭开采：淡季已不淡，旺季更可期，冲千势已成，好戏在后头》2026-03-292、《煤炭开采：趋势已明，空间大开——25年全球煤炭市场复盘及展望》2026-03-293、《煤炭开采：国内煤价吹响全面反攻号角——终如愿》2026-03-22 投资建议：年报业绩披露在即，遵循“绩优则股优”，重点推荐中煤能源（H+A）、兖矿能源（H+A）、中国神华（H+A）、陕西煤业。重点推荐深耕智慧矿山领域的科达自控；困境反转的中国秦发。此外，重点关注力量发展、Peabody（BTU）、晋控煤业、潞安环能，新集能源、山煤国际、电投能源、淮北矿业、昊华能源、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化。此外，前期完成控股变更、资产置换的江钨装备亦值得重点关注。 风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期，地缘博弈不及预期。 内容目录 1.原油：油价上涨............................................................................................................................................42.天然气：天然气价格上涨..............................................................................................................................53.煤炭：海运煤炭价格上涨..............................................................................................................................74.电力：煤电需求边际启动..............................................................................................................................85.气温：气温回升步入春季..............................................................................................................................96.本周能源行业资讯.......................................................................................................................................11风险提示.........................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：布伦特原油期货结算价（美元/桶）.....................................................................................................4图表2：WTI原油期货结算价（美元/桶）........................................................................................................4图表3：原油价格变化（美元/桶）...................................................................................................................4图表4：OPEC+原油生产（百万桶/日）...........................................................................................................4图表5：荷兰TTF天然气期货结算价（欧元/兆瓦时）......................................................................................5图表6：美国HH天然气期货结算价（美元/百万英热）....................................................................................5图表7：东北亚LNG现货到岸价（美元/百万英热）.........................................................................................5图表8：天然气价格变化（欧元/兆瓦时，美元/百万英热）..............................................................................5图表9：欧洲天然气库容率（%）....................................................................................................................6图表10：欧洲天然气库存（TWh）..................................................................................................................6图表11：美国天然气产量（bcf/d）.................................................................................................................6图表12：美国天然气需求（bcf）....................................................................................................................6图表13：美国天然气库存（bcf）....................................................................................................................6图表14：美国天然气钻机（台）.....................................................................................................................6图表15：纽卡斯尔港（6000K）煤炭价（美元/吨）.........................................................................................7图表16：IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价（美元/吨）..................................................................................7图表17：欧洲ARA港口（6000K）煤炭价（美元/吨）....................................................................................7图表18：煤炭价格变化（美元/吨）.................................................................................................................7图表19：欧洲天然气发电（百万瓦）..........