煤焦钢早报：钢铁温度正热，理应顺势而为

第1页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分  宏观指引 8月9日，中国钢铁工业协会研究分析“异动”原因。当前钢材期货价格大幅上涨并非市场需求拉动或是市场供给减少所致，而是一部分机构对去产能、清除“地条钢”和环保督查以及2+26城市大气污染防治计划进行了过度解读，甚至是误读，特别是广泛传播下半年受环保影响将造成钢铁产品供应量的大幅减少，钢材价格还要“飞涨”的极端判断结论。这类市场形势判断无疑放大了环保等有关政策对于市场供给的影响，是片面的，是危言耸听的炒作行为，难免从中渔利之嫌疑。  现货报价 上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报4090元/吨，较上一交易日上涨20元/吨；唐山钢坯价格为3850元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报652元/吨，唐山国产矿报700元/吨，普式报价76.50美元/吨。唐山二级冶金焦报1910元/吨，天津港准一级冶金焦报1940元/吨。京唐港山西产主焦煤报1465元/吨，澳产主焦煤报1420元/吨。  夜盘报价 螺纹钢夜盘1801收于3989元/吨，涨幅0.50%，总成交量为2284854手。铁矿石夜盘1801收于567.0元/吨，涨幅0.80%，总成交量为1015086手。焦炭夜盘1801收于2210.0元/吨，涨幅3.08%，总成交量为152628手。焦煤夜盘1801收于1363.0元/吨，涨幅2.40%，总成交量为177862手。  技术分析 螺纹主力1801强势冲高，价格紧贴布林上轨运行，此为极度看涨信号。MACD死叉失败后再次进入超买区，柱状线未见背离，多有格局。 铁矿石主力1801连续数日试探570点一线压力，均无功而返。MACD柱状线出现背离，但指标线未见死叉，仅判断为涨势放缓，不作为卖出依据。 焦煤主力1801依托短期均线支撑上行，紧贴布林上轨。均线系统陡峭发散上行。RSI却未能突破前期高点，因警惕可能出现的调整。  小结 钢材价格期现货联手暴动再度引发多方关注。然而截至目前，低库存，实际供应增速收窄，环保限产等利多消息充斥市场，丝毫找不多更多抛空题材。空头军心涣散难以形成有效合力，即便是在中钢协对当前价格进行解读之后，周四夜盘螺纹盘面仍然收涨。另外现货价格更是大幅上调。成材价格无刹车般的全力上攻也带动了炉料市场多头情绪。然而理性看待供应端收缩，不论是去产能还是环保原因，炉料借势上攻论据并不充分，特别是总量严重过剩的铁矿石价格。只有当潮水退去方知谁在裸泳，集体发力的当下，基本面信息被资金情绪所掩盖，投资者务必擦亮眼睛。操作上，由于技术面无显著卖出信号发出，也未见较大形态的背离特征，因此不建议摸顶沽空操作，应继续顺势而为。价格松动之后应着手做空炉料品种。 t bl _ ar h 高级分析师 王潋（F0312120） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-82292669 Email： wanglian@swhysc.com [ a l ro c ] 相关数据： 钢铁温度正热，理应顺势而为 煤焦钢早报 2017年8月11日 日 请务必阅读正文之后的免责条款 期货（期权）研究报告 日期最新值涨跌8/10409020.008/103850100.008/919400.008/1019100.008/9146515.008/914200.008/106523.268/107000.00热卷8/10410020.00日期最新值涨跌钢坯8/4225.227/202350.848/4405-2.27 7/201292-2.70 热卷8/4218-2.31 8/414037-194.22 8/42708/490-9.00 8/410-1 8/419221.536/9522-4.34 6/9262-12.29 8/4140日期最新值前值8/1052.10%30.41%8/1035.19%36.76%8/922.69%24.62%8/94.62%4.95%8/94.94%6.72%唐山二级冶金焦焦煤京唐港山西产主焦煤京唐港澳产主焦煤铁矿石青岛港澳矿粉唐山铁精粉现货价格螺纹钢上海HRB400 20mm唐山方坯：Q235天津港准一级冶金焦焦炭热轧社会库存铁矿石铁矿石港口库存钢厂外矿可用天焦炭天津港焦炭库存钢厂焦炭可用天上海热卷4.75mm供需数据唐山钢坯库存螺纹钢日均粗钢产量社会库存重点钢厂钢材库存天津一级焦成产利润率铁矿石进口利润率利润率螺纹钢生产利润率螺纹主力期货盘面利润率热轧板卷生产利润率焦煤炼焦煤库存:京唐港钢厂炼焦煤库存焦化厂炼焦煤库存钢厂炼焦煤可用天 [table_page] 煤焦钢早报 第2页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图1：螺纹钢成本利润率 ..................................................................... 3 图2：铁矿石现货进口利润率 ................................................................. 3 图3：焦炭成本利润率 ....................................................................... 3 图4：螺纹社会库存 ......................................................................... 4 图5：钢厂钢材库存 ......................................................................... 4 图6：热卷社会库存 ......................................................................... 4 图7：铁矿石港口库存 ....................................................................... 5 图8：焦炭港口库存 ......................................................................... 5 图9：焦煤港口库存 ......................................................................... 5 图10：钢厂炉料库存可用天数 ................................................................ 6 图11：铁矿石内外价差 ...................................................................... 6 图12：螺纹与内外矿比价走势 ................................................................ 6 图13：粗钢日均产量 ........................................................................ 7 图14：焦炭供应量 .......................................................................... 7 图15：焦煤供应量 .......................................................................... 7 图16：螺纹/铁矿石 ......................................................................... 8 图17：螺纹/焦炭 ........................................................................... 8 图18：焦炭/焦煤 ........................................................................... 8 [table_page] 煤焦钢早报 第3页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：螺纹钢成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图2：铁矿石现货进口利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图3：焦炭成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 -300.00 200.00 700.00 1200.00 500.001,500.002,500.003,500.004,500.002016-06-062016-07-062016-08-062016-09-062016-10-062016-11-062016-12-062017-01-062017-02-062017-03-062017-04-062017-05-062017-06-062017-07-062017-08-06吨钢利润-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%300.00500.00700.00900.00铁矿石现货进口利润率进口利润澳矿干基价铁矿石进口成本-15%-5%5%800.001,300.001,800.002,300.002015-082015-092015-102015-112015-122016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-07焦炭成本利润率天津一级利润天津一级冶金焦一级焦成本 [table_page] 煤焦钢早报 第4页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：螺纹社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图5：钢厂钢材库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图6：热卷社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 0.00500.001,000.001,500.00螺纹社会库存螺纹社会库存0.00500.001,000.001,500.002,000.00钢厂钢材库存钢厂钢材库存（月）0.00200.00400.00600.00热卷社会库存热卷社会库存 [table_page] 煤焦钢早报 第5页 共9页