煤焦钢早报：黑色顺势而为，短线灵活操作

第1页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分  宏观指引 国家统计局8月9日发布的2016年7月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比上涨0.2%，同比上涨1.8%；PPI环比上涨0.2%，同比下降1.7%。7月份CPI上涨0.2%，呈现出以下三个特点。一是强降雨气候对部分地区鲜菜价格影响较大;二是暑期因素导致部分服务价格季节性上涨;三是部分鲜活食品价格回落。  现货报价 上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2420元/吨，较上一交易日持平；唐山钢坯价格为2230元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报495元/吨，唐山国产矿报575元/吨，普式报价59.65美元/吨。唐山二级冶金焦报1055元/吨，天津港准一级冶金焦报1135元/吨。京唐港山西产主焦煤报815元/吨，澳产主焦煤报810元/吨。  夜盘报价 螺纹夜盘1610收于2576元/吨，涨幅0.16%，总成交量为1863710手。铁矿石夜盘1701收于431.5元/吨，涨幅-0.23%，总成交量为680786手。焦炭夜盘1609收于1247.0元/吨，涨幅-0.68%，总成交量为113144手。焦煤夜盘1609收于811.5元/吨，涨幅0.25%，总成交量为32386手。  技术分析 螺纹主力1610回撤至10日均线处后获支撑企稳小幅回升，布林通道开口仍在放大，反弹格局不变。需注意MACD柱状线归零，短时多头动能衰竭。 铁矿石主力1701隔夜探底回升，20日均线和布林通道支撑较强令价格仍处在强势格局当中。MACD死叉，击穿中轴之前都不构成趋势性做空信号。 焦煤主力1609连日震荡，价格走平。均线排列规则，反弹通道完好。MACD柱状线稍有回撤，但指标线继续走高，走势偏强。  小结 黑色板块中铁矿石最先完成向1701合约的移仓换月，而螺纹1610合约持仓仍高达180万手以上，移仓较慢，同时近远月价差仍然高达80点以上，空头向远期换月也非常不利，近月被不断拉升，极为被动。国内焦煤焦炭价格不断上调销售与采购价格的同时，成材价格抬升缓慢，华东成材目前止步于2420元/吨，部分型材受到淡季需求乏力拖累，开始出现缓慢回落。由于焦炭所占炼钢成本比重有限，预计目前吨钢利润仍会维持一段时间，厂家投产积极性不会快速消失。铁矿石普式价格跌回60美元之下，与我们之前的预判相吻合，内矿潜在供应压力以及政策性限产甚至是对高品位矿石的追逐，矿价难以长时间维持在相对高位。钢矿陆续回踩前期压力位形成的反向支撑，螺纹1701合约2450-2470第一支撑位仍有效，铁矿石在420点一线支撑较强。反弹格局完全松动之前不构成深跌信号，回踩支撑后可短多跟进，若击穿支撑位，则顺势沽空。另外可着手沽空双焦比。 t bl _ ar h 高级分析师 王潋（F0312120） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085505 Email： wanglian@hysec.com [ a l ro c ] 相关数据： 黑色顺势而为，短线灵活操作 煤焦钢早报 2016年8月12日 日 请务必阅读正文之后的免责条款 期货（期权）研究报告 日期最新值涨跌8/1124200.008/11223030.008/1111350.008/1110550.008/118157.008/118100.008/11495-5.44 8/1157510.00热卷8/112710-20.00 日期最新值涨跌钢坯8/541-0.50 7/31223-2.81 8/53805.927/311284-112.87 热卷8/51945.928/510821-43.00 8/52108/51974.008/58-1 8/5101-11.00 8/5569-5.60 8/52064.108/5130日期最新值前值8/10-3.37%-3.52%8/111.92%-2.64%8/103.03%2.88%8/112.76%3.02%8/101.32%-0.32%唐山二级冶金焦焦煤京唐港山西产主焦煤京唐港澳产主焦煤铁矿石青岛港澳矿粉唐山铁精粉现货价格螺纹钢上海HRB400 20mm唐山方坯：Q235天津港准一级冶金焦焦炭热轧社会库存铁矿石铁矿石港口库存钢厂外矿可用天焦炭天津港焦炭库存钢厂焦炭可用天上海热卷4.75mm供需数据唐山钢坯库存螺纹钢日均粗钢产量社会库存重点钢厂钢材库存天津一级焦成产利润率铁矿石进口利润率利润率螺纹钢生产利润率螺纹主力期货盘面利润率热轧板卷生产利润率焦煤炼焦煤库存:京唐港钢厂炼焦煤库存焦化厂炼焦煤库存钢厂炼焦煤可用天 [table_page] 煤焦钢早报 第2页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图1：螺纹钢成本利润率 ..................................................................... 3 图2：铁矿石现货进口利润率 ................................................................. 3 图3：焦炭成本利润率 ....................................................................... 3 图4：螺纹社会库存 ......................................................................... 4 图5：钢厂钢材库存 ......................................................................... 4 图6：热卷社会库存 ......................................................................... 4 图7：铁矿石港口库存 ....................................................................... 5 图8：焦炭港口库存 ......................................................................... 5 图9：焦煤港口库存 ......................................................................... 5 图10：钢厂炉料库存可用天数 ................................................................ 6 图11：铁矿石内外价差 ...................................................................... 6 图12：螺纹与内外矿比价走势 ................................................................ 6 图13：粗钢日均产量 ........................................................................ 7 图14：焦炭供应量 .......................................................................... 7 图15：焦煤供应量 .......................................................................... 7 图16：螺纹/铁矿石 ......................................................................... 8 图17：螺纹/焦炭 ........................................................................... 8 图18：焦炭/焦煤 ........................................................................... 8 [table_page] 煤焦钢早报 第3页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：螺纹钢成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图2：铁矿石现货进口利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图3：焦炭成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 -30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%1,600.002,100.002,600.003,100.002015-06-092015-07-092015-08-092015-09-092015-10-092015-11-092015-12-092016-01-092016-02-092016-03-092016-04-092016-05-092016-06-092016-07-092016-08-09螺纹成本利润率利润率上海现货价格三级钢成本-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%300.00400.00500.00600.00铁矿石现货进口利润率进口利润澳矿干基价铁矿石进口成本-15%-5%5%800.001,300.001,800.002014-082014-092014-102014-112014-122015-012015-022015-032015-042015-052015-062015-072015-082015-092015-102015-112015-122016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-07焦炭成本利润率天津一级利润天津一级冶金焦一级焦成本 [table_page] 煤焦钢早报 第4页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：螺纹社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图5：钢厂钢材库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图6：热卷社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 0.00500.001,000.001,500.00螺纹社会库存螺纹社会库存0.00500.001,000.001,500.002,000.00钢厂钢材库存钢厂钢材库存（月）0.00200.00400.00600.00热卷社会库存热卷社会库存 [table_page] 煤焦钢早报 第5页 共9页