康希通信机构调研纪要

康希通信是一家专业的射频前端芯片设计企业，采用Fabless模式，主要从事Wi-Fi射频前端芯片及模组的研发、设计及销售。公司在Wi-FiFEM领域已获得多家知名通信设备品牌厂商及ODM厂商的高度认可，是Wi-FiFEM领域芯片国产化的重要参与者。

投资企业进展
公司已与被投企业协同推进产品研发，发展符合预期。其中，蜂窝通信领域的Cat.1射频前端芯片产品已开始小批量出货，并通过模组大厂认证，预计2026年将形成收入。Cat.1技术具备中速率、低延时、广覆盖特点，将成为物联网应用的新宠。此外，超宽带(UWB)产品研发已送样至相关客户，将在空鼠、脚踢雷达、跟随定位等领域广泛应用。

毛利率和净利率修复路径
2026年公司毛利率预计将有所改善并全年增长。主要提升措施包括：

1. 提升Wi-Fi 7等高毛利产品收入占比；
2. 拓展低空经济、工业级IoT等高毛利应用场景；
3. 提升海外市场收入占比以优化毛利结构。

战略规划

1. 核心业务：深耕Wi-Fi射频前端，构筑自主知识产权，稳步进入国际市场；深度绑定博通、高通等主芯片平台，受益路由器、智能家居换机周期，短期享受Wi-Fi 7代际升级红利，同步布局Wi-Fi 8。
2. 近期落地：推动低空经济产品放量，深化智能家居与Wi-Fi HaLow在表计、工控领域的规模化落地，扩大方案渗透率；加速UWB、蜂窝类射频前端、V2X车联网产品落地。
3. 技术探索：通过投并结合、联合研发等方式布局远距通信产品，配合新兴市场发展。
4. 客户合作：巩固头部客户关系，拓展新兴领域优质客户。
5. 运营优化：强化供应链协同与成本管控，提升高毛利产品占比。

车规产品线
车规射频前端芯片未来几年起量确定性高，核心驱动因素包括：

1. 汽车电动化、智能化、网联化推动射频前端标配；
2. 自动驾驶升级需要多传感器融合及车路协同；
3. 通信技术迭代（5G/6G、卫星通信、Wi-Fi 7/8）提升单车射频复杂度；
4. 国产替代加速，性价比优势推动渗透率提升。

产能情况
公司已关注到晶圆及封测产能紧张，主要受AI芯片、硅光芯片等需求上涨影响。公司通过境内、境外双备份供应链，目前供货良好，晶圆厂及封测厂产能满足需求。