康希通信机构调研纪要
调研日期: 2026-05-08 格兰康希通信科技(上海)股份有限公司是一家专业的射频前端芯片设计企业，采用Fabless经营模式，主要从事Wi-Fi射频前端芯片及模组的研发、设计及销售。在Wi-FiFEM领域，公司已获得多家知名通信设备品牌厂商及ODM厂商的高度认可，是Wi-FiFEM领域芯片国产化的重要参与者。 Q:2025 年公司期间费用率达 35.31%,其中管理费用同比增长 33.82%主要受诉讼费用拖累。随着 Skyworks 无条件撤诉,2026 年管理费用中法律相关支出预计降至什么水平?公司整体费用率管控目标是什么? A:随着 2026 年 4 月 Skyworks 无条件撤回 337 调查及美国加州中区联邦地区法院专利诉讼,相关事项已全部终止,公司管理费用中的法律费等支出将大幅收缩。公司在2025年12 月的投资者关系活动记录表中已向各位投资者披露过,2026年将不会产生相关诉讼费用的大额支出。从 2026 年一季报来看,管理费用已同比下降54.21%至 1,146.59万元;而2025 年第一季度该等费用金额为 2,504.26 万元,考虑到 2026 年上半年仍包含部分诉讼收尾费用,全年管理费用中的法律相关支出有望降至低位。 关于整体费用率管控方面,2026年第一季度公司期间费用率已降至26.18%,较上年同期下降16.30 个百分点。公司将持续推进降本增效与内控精细化管理,随着营收规模扩张及诉讼费用的支付完成,费用率有望继续下行。谢谢! Q:公司 2026年一季度实现归母净利润 487.50 万元,同比扭亏为盈。请问剔除诉讼费用影响后,一季度的核心经营利润水平如何?该盈利态势在全年是否具备可持续性,公司是否给出 2026年全年盈利指引? A:2026 年一季度公司实现归母净利润 487.50 万元,同比扭亏为盈,其中诉讼费用同比大幅下降是重要影响因素之一。关于全年可持续性,公司业绩说明会上因合规问题暂无法给出全年盈利指引数字。目前,公司近期发展势头良好,多项业务持续发力:其一,Wi-Fi 7产品销售额同比增长超50%,带动营收持续提高;其二,公司 2026 年毛利率预计将有所改善,并呈现全年增长态势;其三,随着诉讼终结,现金流及盈利能力有望逐步修复。此外,UWB、蜂窝类射频前端及 C-V2X 等新产品预计在 2026 年形成收入贡献,为盈利持续性提供增量支撑。我们相信 2026 年全年,公司将会持续向好发展。谢谢! Q:随着 Wi-Fi 7渗透率提升,Wi-Fi 6产品面临降价压力。公司对 Wi-Fi 6及更早代际产品的生命周期管理策略是什么?是否会逐步退出低毛利产品,还是通过成本优化维持一定市场份额? A:公司当前产品矩阵全面覆盖 Wi-Fi 5、Wi-Fi 6 及 Wi-Fi 7 标准,且逐步发展"移动终端Wi-Fi 5/6/7 FEM"产品线,公司不会采取激进退出策略,将持续维持多代际并行以满足不同终端市场的差异化需求。 从历史经营数据观察,公司确实曾经面临低毛利产品的压力:早期部分Wi-Fi 5 FEM、基础型Wi-Fi 6 FEM 产品毛利率处于较低水平。所以公司更倾向采取产品结构升级与成本优化并行的应对策略:一方面,持续提高Wi-Fi 7、Wi-Fi 6等高毛利产品收入占比,推动主营业务毛利率回归,2025年主营业务毛利率同比提升 2.17 个百分点至 23.94%;另一方面,通过供应链国产化、数字化转型及 AI 工具应用降低研发与生产成本。成熟制程的Wi-Fi 5/6 产品仍具备性价比优势,与此同时,加强在工业 IoT、智能表计等特定场景的推广与应用,保证公司产品维持选择以成本竞争力维持市场份额,而非简单退出。谢谢! Q:在诉讼障碍消除后,2026年海外收入增速预期如何?公司是否计划拓展新的海外区域市场或客户? A:公司视 337 调查及专利诉讼终止为全球化战略纵深推进的契机,将积极出海参与国际市场竞争,提升海外市场收入占比。从区域布局看,公司此前海外市场以中国香港、中国台湾及东南亚、欧洲为主,美国及其他海外国家销售占比曾低于 5%。2026年,公司将大力加强海外市场的推广,除现在的 Wi-Fi FEM 产品外,智能表计等泛 IoT 产品也将陆续走出国门,预计2026年此部分产品将迎来翻倍的增长。谢谢! Q:2025年研发费用 9,786.13万元,占营收 14.32%。2026 年研发投入略降是否意味着部分在研项目已进入商业化阶段?2026 年研发投入计划及重点方向是什么? A:公司一直以来非常重视创新研发的投入,2024 年公司研发投入主要围绕供应链国产化进行,流片费支出较大,并于2024年底基本实现全工艺国产化布局。2025年,公司已转向新产品研发与迭代,加之数字化转型和 AI 工具的使用,研发经费投入相对平稳,新产 品研发进度符合公司预期。逐步将投入重心从"基础能力建设"向"产品商业化落地"转变。 公司2026年重点研发方向包括: 1、网通 Wi-Fi FEM:Wi-Fi 7 协议产品的成本极致优化与性能突破,以及 Wi-Fi 8 第一代产品的技术突破与预研,预计2026年推出支持协议的样品; 2、移动终端 Wi-Fi FEM:研发应用于高端手机、平板、POS 机等设备的 Wi-Fi 5/6/7 FEM,丰富移动终端产品线; 3、泛 IoT 射频前端:聚焦低空经济、C-V2X 智能车联网、UWB 超宽带等领域,其中 C-V2X车联网射频前端芯片已获得日系知名车载系统供应商认证,预计2026年批量供货至终端车厂; 4、蜂窝类射频前端:Cat.1 产品已通过模组大厂认证,有望于2026年上半年形成收入。 当然我们还会在现有技术基础上预研更符合市场需求的前沿产品,力争开拓新市场,拓展销售的多元化。谢谢! Q:公司提请股东会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票。请说明该授权的背景和目的?是否已有明确的募资投向规划(如产能扩张、并购整合)? A:公司提请股东会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票,系公司上市后持续通过投资、并购等方式拓展产品线的战略延续。公司相继进行了多项对外投资以整合研发资源、开发新产品、布局成长新赛道,并取得明显效果。如:公司战略投资的深圳市芯中芯科技有限公司,主营业务涵盖家电智能控制模组及解决方案、高保真无线音频模组,客户覆盖美的、海尔、哈曼、LG等头部企业。2025年,芯中芯在AI方向产品广泛布局,涉及AI 玩具、AI眼镜、AI智能监控系统等。为进一步加强协同,公司于 2025 年 1 月参股芯中芯上游蓝牙主芯片企业,打通"主芯片—模组—终端"产业链协同,加快公司在智能音频、智能家居、AIoT等市场领域的整体布局与市场拓展。另一方面,公司控股的青岛执恒创业投资合伙企业(有限合伙)所投企业安徽欧思微科技有限公司,作为 UWB SoC 芯片设计公司,2025年 5 月率先推出支持 Find Hub 的新一代超低功耗、超低成本 UWB IoT SoC 芯片及系统解决方案;2025 年8月,UWB SoC 芯片率先斩获国密、FiRa® 3.0 与 AEC-Q100 车规三重认证,为公司UWB 领域战略布局带来协同价值等。2025 年,公司与被投企业凡麒微联合开发的 Cat.1 等蜂窝类产品也获得显著成效,预计 2026 年将带来相关收入贡献。为继续挖掘新项目、丰富产品线、增强竞争力及投资者回报,公司在 2026年4月24日董事会审议通过该议案,拟提请股东会授权董事会以简易程序向特定对象发行融资总额不超过人民币3亿元且不超过最近一年末净资产 20%的股票,授权期限自 2025 年年度股东会审议通过之日起至 2026 年年度股东会召开之日止。 关于募资投向,目前处于授权阶段,尚未明确具体项目。如后期挖掘到优秀项目并经简易程序募资后,相关募集资金将用于主营业务相关项目及补充流动资金,董事会将根据实际情况决定是否在授权期内启动发行及具体投向。大家可关注后续进展公告,以判断是否存在产能扩张或并购整合的具体计划。谢谢! Q:基于 2026第一季度业绩表现及当前订单情况,公司对 2026年全年营业收入、净利润、Wi-Fi 7收入占比等关键指标是否有明确的内部目标? A:公司除继续保持Wi-Fi FEM 产品先进性、扩大 Wi-Fi FEM 国产替代比例外,还持续在低空经济、工业IoT、UWB、Cat.1 等产品方向发力。当前公司在手订单充裕,能往后覆盖到 3个月以上的出货量。公司预计 2026 年 Wi-Fi 7 收入占比仍将提升,2026 年全年营业收入有望继续创新高。净利润将继续沿袭2026年第一季度的良好态势。谢谢! Q:请问公司目前的股东人数? A:截至 2026 年 3 月 31 日,公司股东户数为 12105户。如需查询非定期报告时点的股东人数,可持相关持股证明文件及有效身份证件至公司现场查询。谢谢! Q:请问公司未来的分红计划和派息政策? A:您好,鉴于公司2025 年度合并报表归属于母公司股东的净利润、合并报表未分配利润均为负数,结合公司实际经营和长期资金发 展需求,为实现公司平稳运营、健康发展,同时更好地维护全体股东的长远利益,公司 2025 年度拟不进行利润分配,不派发现金红利,不送红股,不以资本公积转增股本。未来,在公司盈利、净资本等各项风险控制指标符合监管要求及公司正常经营和长期发展的前提下,公司将积极采取现金方式分配股利。具体情况可参见《康希通信未来三年(2025年—2027 年)股东分红回报规划》。谢谢! Q:请问贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些? A:公司未来盈利增长的主要驱动因素体现在产品结构多元化、市场拓展及精细化费用管理等方面。产品结构方面,公司产品结构持续优化,Wi-Fi 7 系列产品占营业收入比例突破 50%,成为驱动业绩增长的核心引擎。与此同时,公司已同步布局下一代 Wi-Fi 8产品,计划于2026年推出样品,以保持技术领先优势。同时,公司在低空经济、工业 IoT、车联网(V2X)、超宽带(UWB)、蜂窝类射频前端等多个新兴领域已取得关键突破,多款产品实现批量出货,有望提升公司盈利水平。市场拓展方面,海外市场是公司提升整体盈利水平的关键抓手,2026 年 4 月,Skyworks 无条件撤回337调查和专利诉讼,公司涉及的 337 调查和专利诉讼事项全部终止 。未来公司将依托自身专业海外业务团队,持续积极拓展具有发展潜力的海外市场,进一步提升全球竞争力与盈利水平。精细化费控方面,公司不断进行数字化转型,并合理利用 AI 工具管理日常可替代工作,随着诉讼费用的逐渐消除,员工效率的不断提升,公司的现金流和盈利状况将得到改善。谢谢! Q:目前机器人产业蓬勃发展,请问公司是否规划了机器人的射频前端的产品? A:您好,公司目前暂未开展机器人相关业务。谢谢! Q:请教下:1.砷化镓 COMS 研发进度情况。2.氮化镓射频模组在卫星通信上有使用吗?3.目前低空经济的客户,有哪些具体头部客户?4.UWB 未来是否会集中爆发?5.未来公司在 AI 边缘计算通讯有哪些应用产品?市场容量如何? A:公司已掌握基于 CMOS、SOI、GaAs等多种材料及工艺下的PA、LNA、Switch等Wi-Fi 射频前端芯片及模组产品的设计能力,并建立了 自主完整的技术研发体系。公司目前暂未开展该等卫星通信相关业务。公司的具体客户情况,请参见定期报告。目前公司已关注到 UWB领域的发展前景,据 AIoT 星图研究院统计,中国 UWB 市场产值预计在 2028 年将会达到200亿左右,整体增速较快。公司Wi-Fi FEM 通过"高吞吐、低延迟、高并发"的技术特性,有望适配 Wi-Fi 8 端侧 AI 算力提升带来的数据上行爆发、实时性严苛、节点密集化三大挑战。公司产品前期已批量进入智能家居、工业物联网头部客户供应链,未来 Wi-Fi 8 高功率、高效率芯片配合 Wi-Fi 8
