康希通信机构调研纪要

调研日期: 2025-07-28 格兰康希通信科技(上海)股份有限公司是一家专业的射频前端芯片设计企业，采用Fabless经营模式，主要从事Wi-Fi射频前端芯片及模组的研发、设计及销售。在Wi-FiFEM领域，公司已获得多家知名通信设备品牌厂商及ODM厂商的高度认可，是Wi-FiFEM领域芯片国产化的重要参与者。 Q:公司目前出海情况怎么样? A:根据最新业务发展情况来看:2025年下半年,公司在欧洲、南亚地区的出海订单量预计呈现增长态势;有望回到 2024 上半年的出海收入水平。目前欧洲、南亚国家已开启 Wi-Fi7 产品应用,且出海产品的毛利显著高于国内;公司将持续推动出海业务发展,提升企业盈利能力。 Q:低空经济产品方面表现如何? A:低空经济领域:一方面,公司2024年潜心研发、2025年送样顺利的超高效率、大功率无人机产品,市场需求表现突出;公司目前已收到头部客户相关产品的批量订单,为加快国产替代步伐提供了有力支撑。另一方面,公司在与头部厂商的商务洽谈中,也看到后期其他多款产品的广阔应用市场;公司将用心服务客户,"执匠心以侍龙头,携鸿猷共赴双赢"。 Q:公司账上现金充足吗? A:目前公司现金流情况较好,随着销售收入的增长和应收账款管控的加强,公司的经营性净现金流将更加健康。 Q: 前期战略投资的深圳市芯中芯公司,目前发展怎么样? A:根据公司前期披露的公告,深圳市芯中芯公司2024年已实现全年盈利 1,600多万元;2025年第一季度单季净利超 1,200万元。2025年上半年,部分音频品牌客户在其收入中的占比显著增长,毛利增厚,并在 AI方向产品重兵布局,力争更好完成对公司的承诺。 Q:Wi-Fi7 能提升企业今年的整体毛利吗? A:Wi-Fi7 可以提升企业的整体毛利,但随着 Wi-Fi7产品的市场推广与普及,Wi-Fi 6相关产品也会存在一定幅度的降价,该等降价会对冲部分Wi-Fi7 产品所带来的毛利。公司将采用"技术降本+产品升维+市场聚焦"的多方位组合拳,持续增强产品毛利水平。