供应端
- 沥青开工率环比回落1.2个百分点至21.8%，较去年同期低4.7个百分点，处于近年同期最低水平。
- 下游复工逐步推进，道路沥青开工环比上涨1个百分点至10%，但仍低于1月底水平。
- 华东地区炼厂供应减少，出货量环比下降37.6%至10.99万吨，全国出货量仍处于偏低水平。
- 沥青厂库库存率环比略有下降，仍处于近年来同期的最低位。
- 山东地区沥青价格跟涨，但基差仍处于偏低水平。
进口与地缘政治
- 委内瑞拉原油进口预计大幅下降，美以袭击伊朗影响中东原料供给，市场担忧国内炼厂原料短缺。
- 中国进口中东沥青占比约50%，但仅占国内沥青产量的6%左右。
- 齐鲁石化复产，但华东华南主力炼厂降负荷，预计沥青开工率小幅减少。
- 霍尔木兹海峡仍未通航，炼厂减产预期增加。
- 伊朗与美国谈判扑朔迷离，中东局势变化影响市场预期。
需求端
- 2026年1-2月道路运输业固定资产投资同比增长-0.6%，仍为负增长。
- 2026年1-2月基础设施建设投资同比增长11.4%，较2025年大幅回升。
- 春节假期后下游复工缓慢，道路沥青开工率仍低于1月底水平。
库存与基差
- 截至3月20日当周，沥青炼厂库存率环比下跌0.1个百分点至17.6%，处于近年来同期的最低位。
- 山东地区主流市场价上涨至4330元/吨，沥青06合约基差下跌至-213元/吨，处于偏低水平。
期货行情
- 沥青期货2606合约上涨4.17%至4543元/吨，5日均线上方，最低价4361元/吨，最高价4599元/吨，持仓量增加34506至275580手。
结论
- 沥青供需好转，但中东局势不稳，供应端压力未实质性缓解。
- 建议离场观望，谨慎参与，关注中东局势进展。
