瑞达期货沪铜产业日报20260326

核心观点与关键数据

• 国际局势：美伊谈判进展不确定，霍尔木兹海峡通行受限但部分航运恢复；美以对伊朗军事行动未达预期，高层相互“甩锅”。
• 宏观经济：中国能源装机容量同比增长，太阳能和风电装机显著提升；美国通胀预测上调，美联储或年内降息；欧洲央行评估能源冲击影响。
• 期货市场：沪铜主力合约震荡，持仓量减少，现货贴水，基差走弱；LME铜库存微增，上期所库存大幅下降。
• 期权市场：平值期权购沽比为1.17，环比下降，隐含波动率略降，市场情绪偏多头。

基本面分析

• 原料端：铜精矿TC现货指数下探新低，矿紧预期升温。
• 供给端：海外地缘局势影响经济增长，铜价承压；冶炼厂开工率维持高位，上游挺价惜售情绪增强。
• 需求端：下游铜材加工厂逢低补货，现货交投转好；社会库存明显去化，消费需求转暖。
• 库存：传统消费旺季叠加价格回调，铜社会库存拐点显现。

研究结论

• 基本面阶段：沪铜处于供给充足、消费转暖的阶段，产业库存去化。
• 交易建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及风险。
• 数据来源：现货市场数据第三方提供，仅供参考。

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