瑞达期货铝类产业日报20260326

核心观点与关键数据

铝类产业日报2026/3/26

市场行情概览

• 沪铝主力合约：收盘价23,725.00元/吨，环比下跌135.00元；主力-连二合约价差-115.00元，环比上涨10.00元；持仓量259,986.00手，环比减少6,884.00手；现货贴水，基差走弱。
• 氧化铝期货主力合约：收盘价2,931.00元/吨，环比下跌32.00元；主力-连二合约价差-47.00元，环比下跌2.00元；持仓量223,006.00手，环比增加2,224.00手；现货贴水，基差走强。
• 铸造铝合金主力合约：收盘价22,820.00元/吨，环比下跌110.00元；主力-连二合约价差20.00元，环比上涨80.00元；持仓量1,833.00手，环比减少1,730.00手；现货升水，基差走弱。

基本面分析

• 沪铝：供给端，电解铝厂开工率98.93%，供给稳定；需求端，下游铝材开工率提升但采买谨慎，消费旺季预期下需求或有提振；国际铝供应缺口预期支撑国内出口。整体处于供给稳定、需求转暖阶段，库存小幅提升。
• 氧化铝：原料端，几内亚铝土矿开采回升但运力受限，成本支撑；供给端，进口量上升，新增产能释放，供给偏多；需求端，电解铝厂开工持稳，出口需求预期增长。整体处于供给偏多、需求稳定的阶段，产业消费预期向好。
• 铸造铝合金：供给端，铸铝厂投产积极但受废铝贸易商惜售影响，供给量或有增长；需求端，下游压铸厂采买谨慎，成交偏淡。整体处于供给增加、需求转淡的阶段。

期权市场

• 平值期权持仓购沽比为1.75，环比下降0.16，期权市场情绪偏多头；隐含波动率略降。

宏观经济与地缘政治

• 美伊谈判进展不确定，霍尔木兹海峡通行受限，但中远海运集运恢复部分航线。
• 中国与荷兰加强经贸合作，巩固政治互信。
• 美联储政策转向降息，欧洲央行关注能源成本冲击。
• 西北地区预焙阳极价格稳定，国房景气指数微降。

供需平衡与库存

• 氧化铝：供需平衡值为28.90万吨，环比增长2.32万吨；进口量18.10万吨，环比下降7.94万吨。
• 电解铝：社会库存130.10万吨，环比增长0.20万吨；原铝进口量201,491.17吨，环比增长12,566.45吨；出口量10,039.89吨，环比下降3,249.90吨。
• 再生铝合金锭：产量27.08万吨，环比下降39.41万吨；建成产能126万吨。

研究结论

• 沪铝：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
• 氧化铝：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
• 铸造铝合金：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

市场风险提示

• 地缘政治局势变化，能源成本波动，宏观经济政策调整。