核心观点与关键数据
- 期货市场：合成橡胶主力合约收盘价17975元/吨，持仓量1169.47万吨，5-6价差290-215元/吨，仓单数量24.3万吨。
- 现货市场：顺丁橡胶(BR9000)主流价17600-17650元/吨，基差2534.5元/吨。
- 上游原料：布伦特原油102.22美元/桶，石脑油997.75美元/吨，乙烯1400美元/吨，丁二烯山东市场价18050-18100元/吨，产能利用率69.71%。
- 供应端：丁二烯当周产量15.94万吨，顺丁橡胶当月产量14.04万吨，产能利用率65.58%，社会库存4.26万吨。
- 需求端：国内轮胎开工率半钢胎78.25%，全钢胎70.72%，全钢胎库存天数41.09天。
行业消息
- 轮胎产能利用率：半钢胎79.32%（环比+0.59%），全钢胎72.21%（环比+0.41%），半钢胎多赶制外贸订单，全钢胎因涨价出货集中。
- 重卡市场：2月销量7.5万辆（环比降近30%），1-2月累计增长17%，春节月季节性波动为主。
- 顺丁橡胶库存：样本企业库存4.15万吨，环比下降2.58%。
研究结论
- 供应端：中东地缘政治及丁二烯供应偏紧导致部分顺丁橡胶装置降负或停车，浙江传化轮检加剧供应下降，企业库存明显减少，预计库存延续下降。
- 需求端：轮胎开工率维持高位，半钢胎赶制外贸订单，全钢胎因涨价出货集中，季度末开工率或继续高位。
- 价格预测：美伊地缘冲突不确定性下，合成胶期价波动剧烈，建议暂观望，关注地缘局势。
- 风险提示：美伊冲突风险，短期期价波动。
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