2025Q4业绩维持高增，拟可转债募资布局谐波柔轮初坯以及半导体金属散热片

2026-03-26 邰桂龙,周鑫雨西南证券 💤 👏

核心观点：金帝股份2025年Q4业绩维持高增，主要得益于电驱动系统定转子系列产品及风电行业保持架产品交付增加，推动整体营收规模显著提升。公司发布可转债预案，拟募资总额不超过9.7亿元，用于高端装备关键零部件智能制造、关节模组精密零部件及半导体散热片智能制造项目，以及补充流动资金。
关键数据：
- 公司预计2025年营收同比增长49.07%。
- 电驱动系统定转子系列产品前三季度实现收入2.76亿元，同比增长280.62%；风电领域系列产品前三季度实现收入3.12亿元，同比增长85.94%。
- 可转债募资项目包括：高端装备关键零部件智能制造项目（计划总投资7.50亿元，达产后年营收22.13亿元）、关节模组精密零部件及半导体散热片智能制造项目（计划总投资1.68亿元，达产后年营收3.00亿元）、补充流动资金项目（1.62亿元）。
研究结论：预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.5、2.1、2.8亿元，未来三年归母净利润复合增速为41%。考虑公司汽零领域快速放量，同时拓展机器人、半导体散热片等新行业打开成长空间，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期、市场竞争加剧、原材料价格波动、减速器柔轮初坯产品研发及市场开拓不及预期等风险。