市场分析
线上报价方面：
- Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹WEEK14周报价1640/2640美元/FEU，WEEK15周报价1460/2340美元/FEU；HPL 4月份上半月船期报价2635-3035美元/FEU，4月下半月报价2135/3535美元/FEU。
- MSC+Premier Alliance：MSC 3月下半月船期报价2840美元/FEU，4月第一周报价1706/2852美元/FEU；ONE 3月下半月价格2555美元/FEU，4月份船期价格3061美元/FEU。
- Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹4月份上半月船期报价3993-4293美元/FEU，4月下半月报价3409/4793美元/FEU；EMC 3月下半月船期报价3130-3230美元/FEU，4月份上半月报价2030/3060美元/FEU；OOCL 4月份上半月船期报价3093-3180美元/FEU。
地缘端：
- 伊朗军方消息人士称，伊朗将持续监测敌方动向，若敌方采取地面行动或增加海上活动，伊朗将开启其他战线作为回应。伊朗表示有意愿和能力对曼德海峡构成威胁，警告美国不要让曼德海峡成为其新的困境。
静态供给：
- 截至2026年2月28日，2026年至今交付集装箱船舶27艘，合计运力174232TEU。12000-16999TEU船舶6艘，合计8.6万TEU；17000+TEU以上船舶1艘，合计17148TEU。
- 交付预期：12000-16999TEU船舶2026年剩余月份交付67.9万TEU（46艘），2027年交付94.46万TEU（64艘），2028年交付122.4万TEU（84艘），2029年交付41.54万TEU（29艘）。
- 17000+TEU船舶2026年剩余月份交付19.29万TEU（8艘），2027年交付86.28万TEU（40艘），2028年交付160.3万TEU（80艘），2029年交付163.6万TEU（81艘）。
动态供给：
- 中国-欧基港3月份剩余2周月度周均运力29.65万TEU，WEEK 13/14周运力分别为29.2/30.09万TEU。4月份月度周均运力31.19万TEU，WEEK15/16/17/18周运力分别为33.7/26.67/30.63/33.74万TEU。5月份月均运力30.57万TEU，WEEK19/20/21/22周运力分别为33.86/30.09/28.97/29.39万TEU。4月份共计3个TBN，2个空班，5月份共计6个TBN。
主力合约EC2604：
- 马士基4月第二周运价下调，主力合约估值逐步清晰。PA联盟4月上半月价格初步报出为2500美元/FEU，马士基4月第二周报价2300/2400美元/FEU（折合SCFIS1700点左右）。
- 4月合约交割结算价为4月13日、20日以及27日三期SCFIS算数平均值，合约估值逐步清晰。考虑到地缘风险和淡季货量，主力EC2604合约波动率可能放大。
旺季合约：
- 6、7、8月合约预期较强，短期难以证伪。旺季合约运价高度仍可期待，主因包括：苏伊士运河上半年复航概率低，红海走廊航运袭击或做实该预期；上半年超大型集装箱船舶交付压力相对较小；亚洲-欧洲需求端月度同比增速较高。
- 伊以冲突爆发后，旺季合约又有新的预期产生，需关注油价大幅抬升后欧美发达国家是否会大量进口国内物品带动出口需求，同时提防原油价格涨幅过大引发全球经济衰退的预期。
也门胡塞武装：
- 也门胡塞武装称可能封锁曼德海峡，对全球供应链再度产生冲击，引发的相关蝴蝶效应或对全球航线运价产生向上驱动。
中远海运集运：
- 恢复远东至中东海湾国家的新订舱业务（普通箱），但船舶暂时不会过霍尔木兹海峡，而是通过陆运转驳。
市场数据：
- 集运指数欧线期货所有合约持仓38261.00手，单日成交35860.00手。EC2604合约收盘价格1803.00，EC2605合约收盘价格2086.00点，EC2606合约收盘价格2364.10，EC2607合约收盘价格2475.20，EC2608合约收盘价格2354.20，EC2609合约收盘价格1658.10，EC2610合约收盘价格1567.90，EC2512合约收盘价格1716.70。
- 3月20日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格1636美元/TEU, SCFI（上海-美西航线）价格2054美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格2922美元/FEU。3月23日公布的SCFIS（上海-欧洲）1693.26点。SCFIS（上海-美西）1024.11点。
策略：
风险：
- 期货价格、现货价格、集装箱船舶运力供应、供应链、需求及欧洲经济。
研究结论：
- 近期地缘风险和运力供应压力对远月合约形成向上驱动，但考虑到淡季货量和地缘风险不确定性，主力合约波动率可能放大。旺季合约运价高度仍可期待，但需关注油价和全球经济衰退风险。
