每日观点
- 供给端：2026年3月国内沥青总排产量为218.7万吨，环比增加25.1万吨（增幅13.0%），同比下降4.3万吨（降幅1.9%）。样本产能利用率为22.7709%，环比减少1.80个百分点。炼厂减产降低供应压力，下周或将减少供给压力。
- 需求端：重交沥青开工率为21.8%，建筑沥青开工率为4.5%，改性沥青开工率为1.128%，道路改性沥青开工率为10%，防水卷材开工率为36%，总体需求低于历史平均水平。
- 成本端：日度加工沥青利润为-686.52元/吨，环比减少6.00%；周度山东地炼延迟焦化利润为769.12元/吨，环比增加48.92%。沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差增加。原油走弱，成本支撑走弱。
- 库存：社会库存为119.5万吨，环比增加1.36%；厂内库存为78.8万吨，环比增加0.25%；港口稀释沥青库存为60万吨，环比减少25.00%。库存持续累库（社会和厂内），港口库存去库。
- 市场走势：MA20向上，06合约期价收于MA20上方。主力持仓净多，多增。预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2606在4296-4524区间震荡。
利多与利空因素
- 利多：原油成本相对高位，略有支撑。
- 利空：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。
主要逻辑
主要风险点
沥青期货行情分析
- 基差走势：现货贴水期货。
- 价差分析：主力合约价差、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青、原油、燃料油比价走势。
沥青现货行情
沥青基本面分析
- 利润分析：沥青利润、焦化沥青利润价差走势。
- 供给端：出货量、稀释沥青港口库存、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势。
- 库存：交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比。
- 进出口情况。
- 需求端：石油焦产量、表观消费量、下游需求、沥青开工率、下游开工情况。
供需平衡表
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