观点与策略：国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属

黄金

• 观点：地缘政治局势缓解。
• 趋势强度：0。

白银

• 观点：跌落震荡平台。
• 趋势强度：0。

铜

• 观点：美元回升，施压价格。
• 基本面：伊朗局势紧张，美国增兵；赞比亚计划提高铜产量；力拓集团暂停美国铜矿运营；中国精炼铜产量增加，废铜进口下降；秘鲁铜产量增加。
• 趋势强度：0。

锌

• 观点：横盘震荡。
• 新闻：伊朗局势紧张。

铅

• 观点：库存减少，支撑价格。
• 趋势强度：0。

锡

• 观点：关注宏观情绪企稳情况。
• 新闻：谷歌发布KV缓存压缩技术，美股存储板块下挫；伊朗局势紧张；沙特改道求生；特朗普组建科技委员会。

铝

• 观点：区间震荡。
• 氧化铝：偏弱运行。
• 铸造铝合金：跟随电解铝。
• 综合快讯：美伊冲突进入外交与军事并行的高度紧张阶段；美股散户首次抛售个股；特朗普就轰炸伊朗能源基础设施的威胁有所退让。

铂

• 观点：震荡偏空，提示注意回撤弹性。
• 新闻：美国政府取消E15混合汽油销售限制；乌克兰天然气输送受阻；美国从委内瑞拉进口原油量上升；俄罗斯禁止出口超过100克的金条。
• 趋势强度：-1。

钯

• 观点：震荡偏空。
• 趋势强度：-1。

镍

• 观点：宏观与矿端矛盾分歧，短线多空博弈加剧。
• 基本面：印尼镍矿商协会透露政府将征收钴特许权使用费；索尔威投资集团计划重启危地马拉镍矿业务；印尼批准2026年镍矿生产配额在2.6亿吨到2.7亿吨之间；菲律宾矿商称对印尼镍矿石出口量可能翻倍；印尼莫罗瓦利工业园发生山体滑坡；Sherritt International Corporation缩减古巴合资企业运营规模；PT Weda Bay Nickel配额较2025年削减70%；印尼森林区域管理工作组对四家镍矿开采公司实施制裁；印尼预估2026年镍矿产量约为2.09亿吨；印尼计划对煤炭和镍征收出口税。
• 趋势强度：1。

不锈钢

• 观点：海外宏观压制，现实成本支撑。
• 趋势强度：1。