纯碱基本面偏空 价格上行空间受限

发布时间：2026-03-25 13:02:26作者：信达期货来源：信达期货 行情复盘 3月24日，纯碱期货主力合约收涨0.24%至1240.0元。 资金流向 3月24日收盘，纯碱期货资金整体流入1256.50万元。 背景分析 重碱周度需求稳定偏弱，浮法玻璃产量减少，光伏玻璃产量增加，总量减少;轻碱需求碳酸锂增量一定程度对冲重碱需求的减量，上周碳酸锂开工率维持73.46%。 后市展望 纯碱整体基本面偏空，上行受限;同时若纯碱价格过低导致高成本设备检修增加，从而短期影响供应端，价格下行有限。5-9换月以及交割月临近，纯碱或逐步以现实为主，若纯碱再次向上或有做空的机会。 研报正文研报正文 盘面：纯碱05合约上一交易日下跌1.27%，收于1240，持仓-11088手;前20多头持仓-4901手，空头持仓-4714手。 供给：纯碱周度产量小幅增加，总量持续增加。轻重碱产量不同程度增加;轻重产量比自2024年9月中旬开启向上趋势。 需求：重碱周度需求稳定偏弱，浮法玻璃产量减少，光伏玻璃产量增加，总量减少;轻碱需求碳酸锂增量一定程度对冲重碱需求的减量，上周碳酸锂开工率维持73.46%。 库存：纯碱库存高位，小幅去库，周度库存185.38万吨。 成本&利润：纯碱上周氨碱法生产成本小幅降低，联碱法成本降低;氨碱法亏损小幅收缩，联碱法扭亏为盈。 结论：纯碱整体基本面偏空，上行受限;同时若纯碱价格过低导致高成本设备检修增加，从而短期影响供应端，价格下行有限。5-9换月以及交割月临近，纯碱或逐步以现实为主，若纯碱再次向上或有做空的机会。 操作建议：短期高位为主，中期震荡。 风险提示：多头风险，玻璃冷修超预期;空头风险，产能提前出清。 关联品种关联品种纯碱所属公司：信达期货