市场风险偏好略有释放 铝镍价格止跌小幅反弹

发布时间：2026-03-25 14:11:36作者：铜冠金源来源：铜冠金源 行情复盘 3月24日，沪铝期货主力合约收涨0.04%至23625.0元。 资金流向 3月24日收盘，沪铝期货资金整体流出1.86亿元。 背景分析 美国向伊朗提出包含“15项条件”的和谈方案，特朗普称美伊谈判“可能已相当接近达成协议”，伊朗同意永不拥有核武器。美国3月标普全球综合PMI初值降至51.4，创11个月新低。 后市展望 市场对美伊局势发展仍高敏感，昨日特朗普宣布停战一个月，市场风险偏好略有释放，有色金属及贵金属集体止跌小幅反弹，但后续的不确定性仍强，市场谨慎情绪仍浓。基本面因霍尔木兹海峡依旧不畅，中东电解铝扰动仍存，铝价下方支撑较好，关注旺季消费兑现情况，铝价企稳震荡。 研报正文研报正文 【沪铝】 周二沪铝主力收23625元/吨，涨0.04%。LME收3245.5美元/吨，涨0.62%。现货SMM均价23470元/吨，涨30元/吨，贴水140元/吨。南储现货均价23440元/吨，涨30元/吨，贴水170元/吨。据SMM，3月23日，电解铝锭库存133.7万吨，环比减少0.2万吨;国内主流消费地铝棒库存35.75万吨，环比减少2.35万吨。 宏观面，美国向伊朗提出包含“15项条件”的和谈方案，特朗普称美伊谈判“可能已相当接近达成协议”，伊朗同意永不拥有核武器。美国3月标普全球综合PMI初值降至51.4，创11个月新低。制造业与服务业走势分化：制造业PMI升至52.4，超出预期;服务业PMI则降至51.1，同样为11个月低点。欧元区3月标普全球综合PMI从2月的51.9降至50.5，创去年5月以来最低。制造业PMI初值升至51.4，创45个月新高。但服务业PMI初值由前值51.9跌至50.1，远不及预期的51.1。 市场对美伊局势发展仍高敏感，昨日特朗普宣布停战一个月，市场风险偏好略有释放，有色金属及贵金属集体止跌小幅反弹，但后续的不确定性仍强，市场谨慎情绪仍浓。基本面因霍尔木兹海峡依旧不畅，中东电解铝扰动仍存，铝价下方支撑较好，关注旺季消费兑现情况，铝价企稳震荡。 【沪镍】 周二沪镍主力低位回升，伦镍最低下探至16400美金后反弹。宏观方面：美国拟停火1个月争取与伊朗高层谈判，特朗普表示已经非常接近战争的全面胜利，传闻伊朗或将对霍尔木兹海峡通行管制作出改变，资本市场风险偏好显著回升。基本面来看，昨日金川镍升贴水降至6250元/吨，进口镍贴水150元/吨，品位10%-12%的高镍生铁出厂均价为1084元/镍点，较上一日下降2元/镍点。 需求端，不锈钢厂3月排产计划较满，社会库存持续去化，硫酸镍以销定产为主旺季来临前排产回落，纯镍方面LME库存相对偏高，印尼镍矿政策影响成本端定价，中东硫磺供应仍然偏紧拉动湿法冶炼成本上行。 中东局势有缓和迹象提振市场风险偏好回升，美元承压提振镍价反弹;基本面来看，不锈钢厂3月排产计划较满，社会库存持续去化，印尼镍矿政策影响成本端定价，中东硫磺供应仍然偏紧拉动湿法冶炼成本上行，预计短期镍价将小幅反弹，关注地缘风险的变化。