美元下行叠加资金投资需求，铜铝镍止跌小幅反弹

运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 研究创造价值 美元下行叠加资金投资需求，铜铝镍止跌小幅反弹 姓名：程小勇 电话：0571-87633890 邮箱：cxy1st@163.com 报告日期：2016年08月16日 内容摘要：  行情综述  因素分析  价差分析  后市展望 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 一、 行情综述 1、沪铜小幅反弹 2、 沪铝搬回小部分跌势 3、沪镍温和反弹 二、 因素分析 1、 现货市场 铜： 今日上海电解铜现货报贴水40-升水50元/吨，平水铜成交价格36980元/吨-37080元/吨，升水铜成4300.004800.005300.005800.006300.006800.007300.007800.00310003600041000460005100056000SHFE铜(活跃合约) LME3个月铜（右轴） 1400.001500.001600.001700.001800.001900.002000.002100.002200.00900010000110001200013000140001500016000沪铝收盘价(活跃合约) LME3个月铝 6000070000800009000010000011000012000070008000900010000110001200013000140001500027-Mar-1527-Apr-1527-May-1527-Jun-1527-Jul-1527-Aug-1527-Sep-1527-Oct-1527-Nov-1527-Dec-1527-Jan-1627-Feb-1627-Mar-1627-Apr-1627-May-1627-Jun-1627-Jul-16LME三个月镍 沪镍（活跃合约） 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 3 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 交价格37050元/吨-37150元/吨。今日现铜升贴水渐渐走弱。开盘询价较多，且集中于对平水铜，令持货商一度挺价报盘，好铜报升水50元/吨，平水铜报贴水20元/吨，湿法铜报贴水70元-贴水50元/吨。但随着盘面的下行逼近37000元/吨，市场依旧是询价多成交少，且部分低价货源未见补库买盘，令持货商逐渐放弃挺价。 铝： 今日上海成交集中12600-12620元/吨，对当月贴水100-120元/吨，无锡成交集中12590-12600元/吨，杭州成交集中12580-12590元/吨。期铝当月换月至1609合约，现货价格对当月重返升水状态，上海持货商再回挺价出售，供需重新拉锯下，下游按刚需采购；无锡持货商稳定出货，现货价格较昨回落，中间商低价补货意愿积极，下游备货意愿提升，成交较昨回暖；杭州持货商换现意愿积极，现货价格进一步下降，已比无锡现货价格低，下游备货略有提升，成交稍好于昨日。 今日华南市场现货成交价格集中在12670-12680元/吨，较华东地区升水70-110元/吨，维持正常水平。广东当地大型铝加工企业目前订单有所好转，因此市场接货情绪有所改善。 镍： 今日金川公司上调电解镍（大板）出厂价至80500元/吨，桶装小块上调至81700元/吨，上调幅度500元/吨。金川低价出货意愿低，贸易商则逢低收货积极，下游仍有少量采购，市场成交一般，主流成交区间为79450-80000元/吨。 三、价差分析 1、 期现价差 铜：基差转为负值，买现货抛期货进场 -4000-3000-2000-100001000200030004000基差（上海铜-期铜） 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 4 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 铝：基差缩小，买现货抛期货 镍：基差负值略有扩大，买现货抛期货持有 -4000-3000-2000-100001000200030004000基差（上海铜-期铜） -2000-1500-1000-50005001000150020002500铝基差（长江现货） -1500-1000-50005001000铝基差（上海市场） 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 5 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 三、 后市展望 今日A股大幅拉涨势头有所缓和，但是无论是成本确定的金融资本，还是在实体经济中一时难觅投资良机的产业资本，都必须在不断低企的无风险收益率面前找到出路，因此在财政刺激驱动下，银行和地产板块在楼市降温下受到资金青睐，金融资产在货币收紧之前可能还将保持轮动炒作的活动。 大宗商品方面，今日黑色金属再度爆发，基本在环保督查和去产能预期下，资金继续流向黑色金属，市场投机需求火热。而有色金属受到美元走弱和黑色金属暴涨的资金流入的外溢效果提振下有所反弹。但是通铝镍供需基本面不及黑色有炒作空间，因此有色金属震荡下行趋势未变。 -10000-8000-6000-4000-20000200040006000长江市场镍基差 -10000-8000-6000-4000-20000200040006000上海市场镍基差 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 6 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 宝城期货各地营业部 宝城期货临海营业部 地址：临海市大洋街道临海大道（中）45号 电话：0576-85320333 宝城期货南昌营业部 地址：南昌市西湖区中山路150号地王广场写字楼7-V 电话：0791-6259955 宝城期货南宁营业部 地址：南宁市金湖路26-1号东方国际商务港A座6层 电话：0771-5532168 宝城期货大连营业部 地址：大连市沙河口区会展路129号 期货大厦2001、2006B 电话：0411- 84807257 宝城期货深圳营业部 地址：深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803 电话：0755-83209976 宝城期货昆明营业部 地址：昆明市白云路与万华路交汇处滨江俊园3幢3-05室 电话：0871-65732732 宝城期货沈阳营业部 地址：沈阳市和平区南五马路3号（胜利大街和南五马路交界处）中驰国际大厦21层2104、2105、2106 电话：024-31257633 宝城期货长沙营业部 地址：长沙市五一大道618号银华大酒店22楼2222室 电话：0731-85239858 宝城期货郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦1201室 电话：0371-65612832 宝城期货青岛营业部 地址：青岛经济技术开发区紫金山路117栋1单元14楼1401号 电话：0532-86108719 宝城期货武汉营业部 地址：武汉市武昌区中山路347号中铁大厦705-707 电话：027-88221981 宝城期货温州营业部 地址：温州鹿城区矮凳桥228号10幢1013室 电话：0577-89999719 北京营业部 地址：北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701-02单元 电话：010-64795360 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 7 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 宝城期货邯郸营业部 地址：河北省邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦1201-1203室 电话:0310-2076686 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 若本报告的接收人非本公司的客户