氧化铝
- 推荐理由：
- 夜盘2605合约延续回落，收于2936。
- 2月中国出口氧化铝15万吨，同比下降29.4%；1-2月累计出口33万吨，同比下降17.4%。
- 几内亚计划收紧铝土矿供应规则，遏制价格下跌。
- 美伊冲突升级，中东六国氧化铝进口依赖度高达50%-100%，霍尔木兹海峡航运面临中断风险。
- 国内库存仍处高位，北方部分厂家受环保管控降负荷，但整体过剩格局未改。
- 市场逻辑：
- 矿端：几内亚发运量同比攀升，港口库存高位，运价抬升推动到港价小幅上涨，人民币升值抵消成本影响。
- 供应：26年产能延续投放，利润改善预期下供应宽松预期持续。
- 需求：下游电解铝产能受限，高利润难带来开工增加，库存高位待去化。
- 交易策略：
- 价格磨底，底部逐渐明朗，但向上空间受限，建议逢低参与或卖看跌期权表达底部支撑。
沪铝
- 重要资讯：
- 夜盘2605合约震荡，收于23820。
- 2月中国出口未锻轧铝及铝材43万吨，同比增长16.7%；1-2月累计出口97万吨，同比增长12.8%。
- 2月全球原铝产量568.5万吨，同比增加0.9%。
- 巴林铝业因霍尔木兹海峡中断宣布有序停产31万吨。
- 中东六国电解铝产量约700万吨，占全球10%；海外项目投产及复产计划推动供应。
- 氧化铝运行产能环比减少20万吨至9350万吨，企业盈利不佳致检修增多。
- 下游开工率环比上涨4.2个百分点至57%，进入旺季。
- 市场逻辑：
- 短期需求支撑有限，电解铝库存高位，铝棒库存压制开工。
- 长期看，新能源汽车和电网投资支撑需求，海外供应缺口显现。
- 地缘冲突加剧，市场波动下建议合理控制仓位。
- 交易策略：
烧碱
- 重要资讯：
- 夜盘2605合约平稳运行，小幅收跌于2508。
- 王毅外长与伊朗外长通话，强调通过对话解决热点问题。
- 截至3月20日，烧碱厂内库存50万吨，环比-3万吨。
- 山东地区50%-32%液碱价差维持在525元，高于200元/吨的蒸发成本。
- 市场逻辑：
- 供应宽松延续，但地缘冲突赋予溢价持续，原油供应收紧影响东亚、东南亚化工装置，导致配套烧碱产能降负，海外采购情绪上升，国内出口询单改善。
- 交易策略：
- 短期建议观望，过快涨幅难有基本面支撑，关注中东局势及50%液碱升水走势，长期维持偏空观点，短期情绪影响下建议谨慎操作或逢高沽空远月合约。
重要事项
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