FICC日报：股指缩量反弹

市场分析 地缘变动仍为核心。宏观方面，市场监管总局召开价格监督检查和反不正当竞争工作座谈会，要求在深化价格监督检查、深入整治“内卷式”竞争、推进涉企收费全链条治理、加大反不正当竞争执法力度、创新商业秘密保护、规范直销打击传销等方面下功夫。地缘方面，特朗普在白宫表示，美方在对伊行动中已“取得胜利”，伊朗已经“完全被打败了”，并称当前局势并非“势均力敌的冲突”，而是伊朗方面“在军事上已被彻底削弱”。美国政府通过巴基斯坦向伊朗提出一份包含15项条件的结束冲突方案，涵盖核计划、导弹能力及地区问题。美方主要要求包括：拆除现有核能力、承诺不发展核武器、禁止在本土进行铀浓缩、移交约60%高丰度浓缩铀库存、拆除纳坦兹、伊斯法罕及福尔多等核设施，并允许国际原子能机构（IAEA）全面核查等。 指数反弹。现货市场，A股三大指数全线反弹，上证指数涨1.78%报3881.28点，创业板指涨0.5%。行业方面，板块指数涨多跌少，仅石油石化、煤炭行业收跌，环保、纺织服饰、建筑材料、有色金属行业涨幅居前。当日市场成交额为2.1万亿元。截至2月末，存续私募基金规模达到22.6万亿元，较上月末增长1600亿元，再创历史新高。海外方面，美国3月标普全球综合PMI初值降至51.4，创11个月新低。制造业与服务业走势分化：制造业PMI升至52.4，超出预期；服务业PMI则降至51.1，同样为11个月低点。美国三大股指全线收跌，纳指跌0.84%报21761.89点。股指活跃度下降。期货市场，基差方面，IF、IH、IM基差下降。成交持仓方面，期指成交量和持仓量同步减少。 策略 地缘政治因素仍是市场核心关注点，近期特朗普政府释放更多局势缓和信号后，全球多数权益市场迎来反弹行情。国内市场也不例外，呈现缩量反弹态势，当前需重点关注国内政策层面可能释放的利好因素。若后续市场成交量有效放大，有望推动行情形成趋势性回升。 风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 一、宏观经济图表......................................................................................................................................3 二、现货市场跟踪图表...............................................................................................................................4三、股指期货跟踪图表...............................................................................................................................4 图表 图1：美元指数和A股走势.........................................................................................................................................................3图2：美国国债收益率和A股走势.............................................................................................................................................3图3：人民币汇率和A股走势.....................................................................................................................................................3图4：美国国债收益率和A股风格走势.....................................................................................................................................3图5：沪深两市成交金额............................................................................................................................................................4图6：融资余额............................................................................................................................................................................4图7：IH合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................5图8：IF合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................5图9：IC合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................6图10：IM合约持仓量|单位：手............................................................................................................................................6图11：IH合约最新持仓占比|单位：%.................................................................................................................................6图12：IF合约最新持仓占比|单位：%..................................................................................................................................6图13：IC合约最新持仓占比|单位：%.................................................................................................................................6图14：IM合约最新持仓占比|单位：%................................................................................................................................6图15：外资IH合约净持仓数量|单位：手.............................................................................................................................7图16：外资IF合约净持仓数量|单位：手...............................................................................................................................7图17：外资IC合约净持仓数量|单位：手.............................................................................................................................7图18：外资IM合约净持仓数量|单位：手............................................................................................................................7图19：IF基差..............................................................................................................................................................................8图20：IH基差..............................................................................................................................................................................8图21：IC基差..............................................................................................................................................................................8图22：IM基差.............................................................................................................................................................................8图23：IH跨期价差|单位：点...............................................................................................................................................11图24：IF跨期价差|单位：点....................