方正中期养殖油脂产业链日度策略报告20260325

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周二，豆油主力05合约午后收于8594（日变动-146或-1.67%），国内现货价格普遍下跌20元/吨。中东局势反复，国际油价大幅下跌带动油脂油料价格跟跌。近期巴西大豆到港通关检验放松，一定程度上缓解了近月供应担忧，05合约豆油下跌。目前市场对于生物柴油预期依旧较高，豆油可考虑布局09合约多单。关注美国及印尼生物柴油政策、中美两国贸易关系、中东局势、大豆通关到港情况。豆油利多驱动持续但振幅加剧，豆油多单可考虑换月至09合约。豆油主力09合约支撑位关注8360-8400元/吨，压力位关注8800-8900元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 菜油：周二菜油期货跌幅较大，主力2605合约结算价收跌1.38%于9813。美伊就谈判与否各执一词，油价大幅度跳水后再度出现回升迹象。基本面来看，加菜籽未到港前国内库存维持低位水平，加菜籽连续上涨后，进口端成本有较强支撑，美伊以地缘局势持续，原油价格高位偏强震荡，对油脂价格带来一定利多效应。需求方面，3月美国生柴政策落地情况仍值得关注。短线菜油或继续维持高位震荡。可考虑暂时观望，等待盘面降波企稳后的做多机会，05合约上方关注10000-10100压力区间，下方关注9450-9460支撑区间。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年03月24日星期二 棕榈油：周二棕榈油期货大幅下挫，主力2605合约结算价收跌3.00%于9644。美伊就谈判与否各执一词，但整体局势有所缓和，油价大幅度跳水。基本面来看，地缘冲突大幅推升柴油价格，POGO价差持续缩窄，印尼考虑重启B50计划，带动市场看涨情绪高涨。基本面上，2月MPOB报告整体偏空，但高频数据显示马棕3月出口环比出现大幅回升，主产地库存或延续高位去库态势；国内方面，需求端仍表现低迷，随着买船集中到港，港口库存压力仍大。出口与生柴利多仍存，油价高波动下，棕榈油盘面波动同样加大，可考虑等待盘面企稳后再补回多头仓位。主力合约上方关注10200-10220区间压力，下方关注9400-9410区间支撑。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 豆二、豆粕：周二，CBOT大豆05合约下跌，午后暂收于1159美分/蒲附近；豆粕主力05合约，午后收于2961（日变动-46或-1.53%）；豆二主力05合约，午后收于3743（日变动-70或-1.84%）。中东局势反复，国际油价大幅下跌带动油脂油料价格跟跌。近期巴西大豆到港通关检验放松，一定程度上缓解了近月供应担忧，豆粕近豆二近月合约跌幅扩大。目前大豆进口成本依旧坚挺，中长期对于豆二及豆粕的看涨观点暂不变。关注中美两国贸易关系、中东局势、大豆通关到港情况。成本端支撑预计持续，豆二及豆粕考虑布局09合约多单，近月合约暂不建议做多。豆粕主力05合约支撑位关注2900-2930元/吨，压力位关注3030-3050元/吨。豆二主力05合约 养殖油脂产业链日度策略报告 下方支撑关注3680-3700，上方压力关注3800-3830元/吨； 菜粕：周二菜粕期货下跌，主力2605合约结算价收跌1.42%于2365。美伊就谈判与否各执一词，但整体局势有所缓和，油价大幅度跳水带动油料端价格下挫，菜粕进口消息扰动影响暂告一段落，而自身基本面缺乏有力驱动，港口库存水平处于较低位置，但伴随大量买船将至，未来供应或将逐步宽松，豆粕供应问题缓解后价格高位回落对菜粕有一定拖累。后续主要关注菜籽到港情况及国内需求表现。短线菜粕价格或延续震荡探底走势，可考虑暂时观望，等待企稳后做多机会。RM力合约关注下方支撑位2340-2350，上方压力位参考2740-2750。 玉米、玉米淀粉：周二期价小幅回落。地缘冲突的影响延续，期价波动反复。外盘市场来看，美玉米期末库存处于高位，对价格形成压制，不过新季供需延续改善预期，叠加近期原油价格中枢上移，成本端支撑强化，CFTC净持仓转向多头，美玉米期价整体继续维持重心上移的判断。国内玉米市场来看，渠道库存偏低以及优质粮源供应趋紧的中线支撑延续，短期市场对于地缘冲突的风险忧虑较高，期价预期面临支撑，不过基层农户集中售粮压力逐步增加以及小麦投放量增加，限制期价的涨幅。玉米淀粉市场来看，在原料价格偏强以及库存偏低的情况下，现货价格近期上涨明显，提振利多情绪，原油价格不大幅回落的情况下，期价仍然面临支撑。操作上玉米以及玉米淀粉期货建议关注逢低做多机会。玉米2605合约支撑区间参考2250-2280，压力区间参考2450-2480；玉米淀粉05合约支撑区间参考2670-2680，压力区间参考2850-2860。期权操作建议考虑卖出虚值看跌期权。 豆一：周二，豆一主力05合约下跌，午后收于4655（日变动-115或-2.41%）。近期大豆竞价销售数量逐步增多，并且出现流拍情况，26日中储粮有10万多吨国产大豆拍卖计划，市场供应递增，中上游挺价心态或有放松，挺价心态略有降温，豆一价格预计偏弱运行。豆一估值偏高且利多驱动减弱，豆一震荡偏弱，主力合约考虑轻仓做空。豆一05合约关注4740-4760元/吨区间压力位，支撑位关注4500-4530元/吨； 生猪：周二，商品走势出现急剧分化，生猪期价低开高走。本周猪价延续跌势，短期供需格局难以出现根本性扭转。上周发改委传出新一轮调控座谈会，但具体措施暂时不详，预计收储力度可能加大。本周饲料端延续反弹走势，生猪期价低位持续扩仓，破位后远月加速下跌。现货价格在跌破现金流后，养殖端被动压栏情绪存在，体重被动走高。全国均价9.65元/公斤，环比上周跌0.15元/公斤左右。本周屠宰量季节性反弹，屠宰企业仍然亏损。1月份国家统计局发布能繁母猪存栏3961万头，减少116万头，下降2.9%，目前为正常保有量的101.6%,2月份未发布。本周仔猪价格回落至270元/ 养殖油脂产业链日度策略报告 头左右，自繁自养亏损扩大。当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者暂时观望，2605合约参考支撑位10000-10400，参考压力位11000-11200区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后11000点以下轻仓逢低买入附近2607合约，期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 鸡蛋：周二，鸡蛋期价偏弱震荡，远月合约再度跌至前低附近，本周鸡蛋现货价格保持反弹，消费有所复苏，蛋价边际走强，今日全国均价3.16元/斤左右，环比昨日涨0.04元/斤。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.05元/斤，养殖利润季节性亏损，由于四季度开始养殖户延续深度亏损后，淘鸡亦有所增加，同时2月-3月新增开产蛋鸡较少带动供应压力出现一定缓解，供需压力有继续改善可能。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货升水较大，谨慎投资者建议观望，激进投资者3400点以下短线做多05合约，历史低价区间近月谨慎追空。2605合约参考支撑位3300-3400点，参考压力位3500-3620点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................6二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.........................................................................