每日观点
玻璃基本面偏空，主要受以下因素影响：
- 生产利润小幅修复，但冷修不及预期，供给处于低位。
- 地产拖累下游深加工订单，订单量历史同期偏低。
- 库存处于历史高位，深加工行业资金回款不乐观，贸易商和加工厂心态谨慎。
- 基差为负，期货升水现货，盘面价格在20日线下方运行。
- 主力持仓净空，空增，成本端提升。
- 短期预计玻璃震荡运行。
影响因素总结
- 利多：
- 玻璃生产利润低位，产量下行。
- 美伊冲突提振燃料成本。
- 利空：
- 地产终端需求疲弱，深加工订单历史同期低位。
- 深加工行业资金回款不乐观，心态谨慎。
主要逻辑和风险点
- 主要逻辑：宏观情绪提振，玻璃供给低位，但下游深加工订单疲弱，玻璃厂库高位，预期宽幅震荡运行。
- 风险点：地产回暖力度超预期。
玻璃期货行情
- 主力基差：河北沙河大板现货964元/吨，期货收盘价1064元/吨，基差-100元，期货升水现货。
玻璃现货行情
- 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价964元/吨，较前一日持平。
基本面分析
- 成本端：
- 供给：
- 全国浮法玻璃生产线开工率70.41%，开工数和日熔量均处于历史同期低位。
- 需求：
- 2025年11月浮法玻璃表观消费量469.44万吨。
- 房屋销售情况疲弱，新开工、施工和竣工面积均低于历史同期。
- 库存：
- 全国浮法玻璃企业库存7443.6万重量箱，较前一周下跌1.86%，但仍在5年均值上方运行。
- 供需平衡表：供需矛盾突出，库存高位，需求疲弱。
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