热卷基本面支撑力度有限 沪锡供应与需求相互博弈

行情复盘与资金流向

3月24日，热卷期货主力合约收涨0.21%至3324.0元，但资金整体流出1058.64万元。

背景分析

3月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存1164万吨，环比持平，但同比上升61.4%（比年初增加443万吨，比上年同期增加79万吨），其中社会库存压力更显著。

后市展望

热卷库存继续回落，但同比偏高状态未缓解，板材库存矛盾仍存。基本面上行驱动有限，若情绪降温，盘面存在高位回落压力。

菜粕

• 库存：截至第12周，华南地区菜粕库存25.3万吨，较上周减少4.90万吨，出库4.96万吨，入库0.06万吨。
• 分析：油厂压榨量稳定，需求低迷致库存消化放缓，叠加加拿大菜籽集中到港预期，市场担忧库存累积，预计短期内菜粕价格震荡偏弱。

铁矿石

• 库存：全国47个港口铁矿石库存17814.18万吨，环比下降133.14万吨，日均疏港量增3.59万吨。
• 分析：供应仍偏宽松，但发运到港节奏受影响，部分现货流动性受限致期现价格坚挺；需求端后期铁水有恢复空间，关键在旺季需求支撑。库存难有明显去库，美伊冲突和现货流动性支撑短期震荡。

锡

• 进口：2026年1-2月中国锡精矿进口增长近一成（2月折合5838金属吨），缅甸进口稳定，其他地区进口增加，原料紧张格局缓解。
• 分析：供应改善预期增强（缅甸矿区复产、印尼产量目标上调），需求端等待旺季释放，社会库存去库，采购意愿回暖。短期锡价震荡运行。