热卷基本面支撑力度有限 沪锡供应与需求相互博弈

发布时间：2026-03-25 09:33:36作者：宁证期货来源：宁证期货 行情复盘 3月24日，热卷期货主力合约收涨0.21%至3324.0元。 资金流向 3月24日收盘，热卷期货资金整体流出1058.64万元。 背景分析 3月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存1164万吨，环比持平;比年初增加443万吨，上升61.4%;比上年同期增加79万吨，上升7.3%。 后市展望 热卷库存继续回落，但库存同比偏高的状态依旧显著，其中社会库存更加明显。整体而言，板材的库存矛盾仍未缓解。基本面提供的上行驱动有限，若情绪降温则盘面存在高位回落的压力。 研报正文研报正文 【菜粕】 据Mysteel调研数据显示/统计：截至第12周，华南地区进口菜籽粕库存为25.3万吨，较上周减少4.90万吨。出库数为4.96万吨，入库0.06万吨。 评：当前沿海油厂菜籽压榨量维持稳定，菜粕产量未出现明显增幅，但需求低迷导致库存消化节奏放缓，叠加后期加拿大菜籽集中到港预期，市场对库存进一步累积的担忧有所上升，间接加重市场看空情绪，预计短期内菜粕价格将持续震荡偏弱。 【铁矿石】 全国47个港口进口铁矿库存总量17814.18万吨，环比下降133.14万吨;日均疏港量335.92万吨，增3.59万吨。 评：虽然整体供应仍偏宽松，但发运到港节奏受到影响，同时部分现货品种流动性受限，导致期现价格较为坚挺;需求端后期铁水仍有恢复空间，关键在于旺季需求支撑力度。库存方面，缺乏扰动的情况下总库存难有明显去库。美伊冲突持续和部分品种现货流动性偏紧支撑铁矿期现价格，短期铁矿预计表现震荡。 【热卷】 中钢协：3月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存1164万吨，环比持平;比年初增加443万吨，上升61.4%;比上年同期增加79万吨，上升7.3%。 评：热卷库存继续回落，但库存同比偏高的状态依旧显著，其中社会库存更加明显。整体而言，板材的库存矛盾仍未缓解。基本面提供的上行驱动有限，若情绪降温则盘面存在高位回落的压力。 【锡】 海关数据显示，2026年1至2月中国进口锡精矿持续增长，2月进口折合5838金属吨，环比增长近一成，其中缅甸进口稳定，其他地区进口明显增加，原料紧张格局逐步缓解。 评：进口数据印证锡矿供应正在改善，缅甸佤邦加速推进低海拔矿区复产，印尼2026年锡产量目标上调，供应预期转松。需求端，下游消费等待旺季需求的逐步释放，社会库存开始去库，锡价回落使采购意愿回暖。综合来看，供应恢复预期与需求韧性博弈，预计短期锡价震荡运行。 关联品种关联品种沪锡热卷铁矿石菜籽粕所属公司：宁证期货