成本端抬升之外关注供应端损失

核心观点与关键数据

一、套期保值操作

• 预防价格下跌风险：库存管理中存在较高库存，担心PP价格下跌，针对待销售PP量在盘面做空期货合约（如PP2605卖出507200）。
• 预防价格上涨操作：按比例采购管理建立库存，寻求低价买入（如PP2605-C-7200买入100261）。
• 期权套保：通过买入看跌期权控制采购成本（如PP2605-P-7200买入50256）。
• 库存管理寻求高价卖出：存在库存，寻求高价卖出PP（多空操作）。

二、国内生产端利润与供应

• 数据来源：WIND-中塑在线，IFIND。
• 关键数据：
  • PP期货价差（1-5月）：1541元/吨（2025-12-31数据）。
  • PP期货价差（5-9月）：095元/吨（2026-03-20数据）。
  • FEI亚洲丙烷价格（M12026）：2026-03-19数据。
  • 丙烯价格（山东隆众）：2026-03-20数据。
  • 甲醇现货价格（内蒙古）：2026-03-20数据（3500元/吨）。
  • PP总日产量、开工率、损失量：2026-03-20及2026-03-19数据。
  • PP均聚/共聚美金价：2026-03-20数据。
  • PP均聚注塑美金价（FOB西北）：2026-03-20数据。
  • PP均聚美金价差（CFR东北亚-FD西北欧、FAS休斯顿、FOB中东）：2026-03-20数据。

研究结论

• 国内PP市场存在套期保值操作，包括期货空头、期权套保及库存管理策略。
• 生产端利润与供应数据显示价格波动较大，需关注期货价差及原料成本变化。
• 建议关注库存水平及价格走势，结合期权工具优化采购成本。