丙烯日报：供应收缩预期仍存，成本端继续抬升

市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价7088元/吨（+98），丙烯华东现货价7000元/吨（+350），丙烯华北现货价7015元/吨（+375），丙烯华东基差-88元/吨（+252），丙烯山东基差-73元/吨（+277）。丙烯开工率72%（+0%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR143美元/吨（-2），丙烯CFR-1.2丙烷CFR-94美元/吨（+20），进口利润-586元/吨（-188），厂内库存44970吨（-200）。 丙烯下游方面：PP粉开工率24%（+1.99%），生产利润55元/吨（-115）；环氧丙烷开工率80%（+0%），生产利润-234元/吨（+0）；正丁醇开工率85%（-3%），生产利润629元/吨（-142）；辛醇开工率97%（-2%），生产利润77元/吨（-70）；丙烯酸开工率80%（-7%），生产利润830元/吨（+52）；丙烯腈开工率76%（+0%），生产利润-1315元/吨（-194）；酚酮开工率88%（-1%），生产利润-158元/吨（+100）。 市场分析 丙烯期现价格共振上行，主要驱动仍是供应端收缩预期及成本端大幅抬升。美伊冲突局势未见缓和，霍尔木兹海峡航运仍陷入停滞状态，持续影响国内原油、甲醇、丙烷等原料端供应，国内烯烃企业存在防御性降负可能，目前福建联合已开始降负，华东某大型炼厂亦有降负动作，且后续中东局势如未能降温，国内或有更多炼厂存降负可能，市场提前交易供应端减负缩量预期，关注后期实际供应端减负程度；地缘冲突亦带动国际油价连续大幅上涨，外盘丙烷价格亦持续跟涨，丙烷CP贴水大幅走高，丙烯成本端的大幅抬升亦持续提振价格。 目前丙烯基本面看，PDH利润亏损加深的背景下PDH检修高峰或延续，巨正源二期、金能二期、中景三期PDH装置延续检修，且万华、东华茂名等PDH装置3月存检修预期，后期供应端缩量继续提供价格支撑，同时仍需关注当前PDH利润压力下主要PDH装置实际回归预期。需求端节后下游开工逐步回升，下游买盘积极，现货亦大幅上涨，尤其丁辛醇利润仍较好，节后补库意愿或较强，且渤化丁辛醇及丙烯酸新产能存投放预期，或带动部分需求提升，但仍需关注其他下游利润压力下需求跟进情况。 策略 单边：谨慎逢低做多套保跨期：无跨品种：无 风险 伊朗地缘局势发展动态、油价大幅波动、烯烃厂降负程度、PDH装置检修动态 目录 一、丙烯基差结构......................................................................................................................................3二、丙烯生产利润与开工率.........................................................................................................................4三、丙烯下游利润与开工率.........................................................................................................................6四、丙烯库存............................................................................................................................................8 图表 图1：丙烯主力合约收盘价........................................................................................................................................................3图2：丙烯华东基差....................................................................................................................................................................3图3：丙烯山东基差....................................................................................................................................................................3图4：丙烯期货05-06合约价差...................................................................................................................................................3图5：PL03-05合约价差..............................................................................................................................................................3图6：丙烯市场价华东................................................................................................................................................................3图7：丙烯市场价山东................................................................................................................................................................4图8：丙烯市场价华南................................................................................................................................................................4图9：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR.......................................................................................................................................4图10：丙烯产能利用率..............................................................................................................................................................4图11：丙烯PDH制生产毛利......................................................................................................................................................4图12：丙烯PDH产能利用率......................................................................................................................................................4图13：丙烯MTO生产毛利.........................................................................................................................................................5图14：甲醇制烯烃产能利用率..................................................................................................................................................5图15：丙烯石脑油裂解生产毛利..............................................................................................................................................5图16：原油主营炼厂产能利用率..............................................................................................................................................5图17：韩国FOB-中国CFR.........................................................................................................................................................5图18：丙烯进口利润..................................................................................................................................................................5图19：PP粉生产利润.................................................................................................................................................................6图20：PP粉开工率.....................................................................................................................................................................6图21：环氧丙烷生产利润....................................................................