丙烯日报：成本端支撑抬升，关注上游装置检修动态

市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价8360元/吨（+217），丙烯华东现货价9300元/吨（-200），丙烯山东现货价9040元/吨（-260），丙烯华东基差940元/吨（-417），丙烯山东基差680元/吨（-477）。丙烯开工率65%（-2%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR313美元/吨（-31），丙烯CFR-1.2丙烷CFR134美元/吨（-18），进口利润-1419元/吨（-17），厂内库存50600吨（+2150）。 丙烯下游方面：PP粉开工率16%（-2.94%），生产利润-190元/吨（+210）；环氧丙烷开工率72%（+0%），生产利润-401元/吨（-123）；正丁醇开工率86%（+0%），生产利润402元/吨（+61）；辛醇开工率83%（-7%），生产利润383元/吨（+87）；丙烯酸开工率79%（-1%），生产利润2197元/吨（-58）；丙烯腈开工率68%（-3%），生产利润-701元/吨（+202）；酚酮开工率84%（+0%），生产利润-812元/吨（+342）。 市场分析 美伊谈判计划停滞，霍尔木兹海峡仍遭遇封锁，美伊双方互相拉扯博弈，地缘局势仍紧张推动国际油价再度反弹回升，亦带动原料丙烷价格走强，烯烃成本端支撑抬升，继续关注后期双方谈判动态，烯烃原料供应恢复仍需等待。 基本面看，近端供应仍是偏紧格局，对近端价格支撑仍强：近期新增泉州国亨、瑞恒、万华蓬莱PDH装置检修，华泓45万吨PDH装置存停车计划，利华益与烟台万华重启装置仍在逐步提负状态，PDH开工下滑至低点；但由于PDH利润修复叠加地缘局势难以进一步升级预期使得后期供应回归预期加强，供应端偏紧格局或部分缓解。需求端下游工厂刚需补货，近端需求支撑尚可；但下游利润大幅收窄或被动影响下游开工下移，PP粉利润压力下开工延续下滑至同期偏低，PO、丙烯酸、丁醇等下游利润近期利润亦持续受压，需求端跟进或不及前期。后期继续关注PDH装置开工逐步回升的预期以及下游需求跟进情况。 策略 单边：中性跨期：无跨品种：无 风险 伊朗地缘局势发展动态、油价大幅波动、丙烷价格大幅波动、PDH装置检修回归动态 目录 一、丙烯基差结构......................................................................................................................................3二、丙烯生产利润与开工率.........................................................................................................................4三、丙烯下游利润与开工率.........................................................................................................................6四、丙烯库存............................................................................................................................................8 图表 图1：丙烯主力合约收盘价........................................................................................................................................................3图2：丙烯华东基差....................................................................................................................................................................3图3：丙烯山东基差....................................................................................................................................................................3图4：丙烯期货05-06合约价差...................................................................................................................................................3图5：丙烯05-07合约价差...........................................................................................................................................................3图6：丙烯市场价华东................................................................................................................................................................3图7：丙烯市场价山东................................................................................................................................................................4图8：丙烯市场价华南................................................................................................................................................................4图9：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR.......................................................................................................................................4图10：丙烯产能利用率..............................................................................................................................................................4图11：丙烯PDH制生产毛利......................................................................................................................................................4图12：丙烯PDH产能利用率......................................................................................................................................................4图13：丙烯MTO生产毛利.........................................................................................................................................................5图14：甲醇制烯烃产能利用率..................................................................................................................................................5图15：丙烯石脑油裂解生产毛利..............................................................................................................................................5图16：原油主营炼厂产能利用率..............................................................................................................................................5图17：韩国FOB-中国CFR.........................................................................................................................................................5图18：丙烯进口利润..................................................................................................................................................................5图19：PP粉生产利润.................................................................................................................................................................6图20：PP粉开工率.....................................................................................................................................................................6图21：环氧丙烷生产利润..........................................................................................................................................................