医药生物行业周报：国际首例侵入式BCI进入临床应用，DRG DIP3.0将于2027年1月实施

国际首例侵入式BCI进入临床应用，DRG/DIP 3.0将于2027年1月实施 挖掘价值投资成长 强于大市（维持） 2026年03月24日 东方财富证券研究所 证券分析师：何玮证书编号：S1160517110001证券分析师：崔晓倩证书编号：S1160525080001 【行情回顾】 ◆本周(2026/03/16-2026/03/20，下同）医药生物指数下跌2.77%，跑输沪深300指数0.59个百分点，行业涨跌幅排名第8。从子行业来看，本周中药下跌1.16%，生物制品下跌1.79%，化学制药下跌2.08%，医疗器械下跌4%，医药商业下跌4.01%，医疗服务下跌4.32%。2026年初至今，涨幅最大的子板块为医疗器械，跌幅0.38%；涨幅最小的子板块为化学制药，跌幅6.05%。 ◆本期行业内A股涨幅前五的个股分别为：*ST景峰（+27.72%），三生国健（+23.14%），基蛋生物（+15.57%），九安医疗（+12.75%），信立泰（+10.9%）。 相关研究 ◆本周港股116支医药生物个股中，29支上涨，占比25%。本期行业内港 股涨幅前 十的个 股分别 为：叮当 健康（+17.14%），君 实生物（+9.17%），康哲药业（+6.14%），三生制药（+5.94%），思路迪医药股份（+5.93%），科伦博泰生物-B（+5.78%），荣昌生物（+4.96%），健世科技-B（+4.93%），康方生物（+4.9%），诺诚健华（+3.83%）。【本周观点】 《“小而美”药辅行业迎来产业升级》2026.02.24《ADC商业化进程提速，本土创新药企多路径布局产能》2026.02.09《《药品管理法实施条例》全面修订，推动医药产业创新与监管升级》2026.02.03《医药零售高质量发展政策发布，行业有望加速整合利好龙头》2026.01.27《J.P. Morgan健康大会召开，中国创新药企扬帆出海》2026.01.20 ◆本周脑机接口迎来注册里程碑及政策的进一步明晰。国家药监局批准博睿康“植入式脑机接口手部运动功能代偿系统（NEO）”创新产品注册，标志着国际首个侵入式脑机接口医疗器械进入临床应用阶段。博睿康的NEO产品采用硬脑膜外微创植入与无线供能通信技术，临床试验结果显示受试者手部抓握能力明显提高。江苏省发布《江苏省脑机接口产业创新发展行动方案》，从上游技术至下游应用全链条推动脑机接口产业的集聚发展。同时，近期阶梯医疗宣布完成5亿元战略融资，继去年成功完成3例脑机接口临床试验后，阶梯医疗临床进程持续提速，2026年初已成功完成拟注册256通道无线高通量侵入式脑机接口系统（WRS02）的临床植入，并获得脑控交互功能的有效验证。脑机接口领域全球研发进度提速，商业化进程加速，技术迭代、临床进展、政策出台多点共振，建议关注布局脑机接口相关技术及产品、商业转化能力强的创新标的。 ◆3月20日，国家医保局发布《按病种付费分组方案3.0版调整情况介绍实录》，披露DRG/DIP3.0进展详情，包括总体工作安排、工作进展情况、分组调整特点等。本次论证新增意见中，涉及ADRG架构建议34条，ADRG内涵建议1030条。新增ICD编码和修改编码名称等相关建议34条，其他细分组层面等相关意见8条。【风险提示】 ◆医药行业政策风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险 正文目录 1.本期行情回顾..............................................................................................32.本周个股表现..............................................................................................52.1. A股个股表现............................................................................................52.2.港股个股表现...........................................................................................63.行业要闻及政策..........................................................................................83.1.行业政策..................................................................................................83.2.行业新闻..................................................................................................84.本周观点...................................................................................................105.重点公司公告............................................................................................106.风险提示...................................................................................................15 图表目录 图表1：本周医药生物行业涨跌表现............................................................3图表2：年初至今A股医药生物行业涨跌表现.............................................3图表3：医药生物板块及A股估值及相对估值溢价......................................3图表4：本周医药生物子行业涨跌幅............................................................4图表5：年初至今医药生物子行业涨跌幅.....................................................4图表6：医药生物子行业一年期涨跌幅........................................................4图表7：医药生物子行业PE（TTM）..........................................................4图表8：A股医药生物细分行业本周涨幅前五..............................................5图表9：A股医药生物细分行业本周跌幅前五..............................................6图表10：港股医药生物公司本期涨幅前十...................................................7图表11：港股医药生物公司本期跌幅前十...................................................7图表12：重点公司公告...............................................................................11图表13：重点公司2025年年报................................................................14 1.本期行情回顾 本周医药生物指数下跌2.77%，跑输沪深300指数0.59个百分点，行业涨跌幅排名第8。 2026年初至今（2026/01/01-2026/03/20，下同），医药生物指数下跌2.9%，跑输沪深300指数1.54个百分点，行业涨跌幅排名第20。 资料来源：Choice股票板块数据，东方财富证券研究所（数据截至2026/03/20） 资料来源：Choice股票板块数据，东方财富证券研究所（数据截至2026/03/20） 2026年03月20日（本周五），医药行业估值水平（PE-TTM）为29.52倍，近10年医药生物平均估值水平为33倍，目前估值接近历史平均水平。 资料来源：Choice股票板块数据，东方财富证券研究所（数据截至2026/03/20） 从子行业来看，本周中药下跌1.16%，生物制品下跌1.79%，化学制药下跌2.08%，医疗器械下跌4%，医药商业下跌4.01%，医疗服务下跌4.32%。 2026年初至今，涨幅最大的子板块为医疗器械，跌幅0.38%；涨幅最小的子板块为化学制药，跌幅6.05%。 资料来源：Choice股票板块数据，东方财富证券研究所（数据截至2026/03/20） 资料来源：Choice股票板块数据，东方财富证券研究所（数据截至2026/03/20） 细分子行业来看，2026年年初至今，医疗器械涨幅最大，年初至今涨幅为-0.38%，PE（TTM）目前为33.52倍；化学制药涨幅最小，年初至今跌幅为6.05%，PE（TTM）目前为38.02倍。其他细分子行业中药、医疗服务、生物制品、医药商业，涨幅分别为-1.1%、-1.29%、-1.8%、-4.26%，PE（TTM）分别为20.98、28.7、31.34、15.21倍。 资料来源：Choice股票板块数据，东方财富证券研究所（数据截至2026/03/20） 资料来源：Choice股票板块数据，东方财富证券研究所（数据截至2026/03/20） 2.本周个股表现 2.1.A股个股表现 （A股分类：申银万国行业类-医药生物） 本周479只医药生物个股中，57支上涨，占比11.9%。本期行业内A股涨幅前五的个股分别为：*ST景峰（+27.72%），三生国健（+23.14%），基蛋生物（+15.57%），九安医疗（+12.75%），信立泰（+10.9%）。 本期行业内A股跌幅前五的个股分别为：爱朋医疗（-16.03%），爱迪特（-16.25%），普蕊斯（-16.76%），三博脑科（-20.65%），翔宇医疗（-21.44%）。 2.2.港股个股表现 （下文选取的港股出自港股分类：申银万国港股行业类-医药生物） 本周港股116只医药生物个股中，29支上涨，占比25%。本期行业内港股涨幅前十的个股分别为：叮当健康（+17.14%），君实生物（+9.17%），康哲药业（+6.14%），三生制药（+5.94%），思路迪医药股份（+5.93%），科伦博泰生物-B（+5.78%），荣昌生物（+4.96%），健世科技-B（+4.93%），康方生物（+4.9%），诺诚健华（+3.83%）。 本期行业内港股跌幅前十的个股分别为：佰泽医疗（-8.6%），脑动极光-B（-9.01%），圣诺医药-B（-9.86%），科笛-B（-10%），长江生命科技（-10.13%），药捷安康-B（-10.5%），昭衍新药（-15.17%），启明医疗-B（-17.75%），维亚生物（-20.5%），开拓药业-B（-24.81%）。 3.行业要闻及政策 3.1.行业政策 江苏省出台脑机接口产业创新发展行动方案 3月10日，江苏省工业和信息化厅等九部门对外印发《江苏省脑机接口产业创新发展行动方案》（以下简