医药生物行业周报：国际首例侵入式BCI进入临床应用，DRG DIP3.0将于2027年1月实施

本期行情回顾

• 医药生物指数本周下跌2.77%，跑输沪深300指数0.59个百分点，行业涨跌幅排名第8。
• 2026年初至今，医药生物指数下跌2.9%，跑输沪深300指数1.54个百分点，行业涨跌幅排名第20。
• 医药行业估值水平（PE-TTM）为29.52倍，接近历史平均水平。
• 子行业表现：医疗器械下跌4%，医药商业下跌4.01%，医疗服务下跌4.32%；中药下跌1.16%，生物制品下跌1.79%，化学制药下跌2.08%。
• 2026年初至今，医疗器械涨幅最大（-0.38%），化学制药跌幅最大（6.05%）。

本周个股表现

• A股：479只医药生物个股中，57支上涨，占比11.9%。涨幅前五：*ST景峰（+27.72%）、三生国健（+23.14%）、基蛋生物（+15.57%）、九安医疗（+12.75%）、信立泰（+10.9%）。
• 港股：116只医药生物个股中，29支上涨，占比25%。涨幅前五：叮当健康（+17.14%）、君实生物（+9.17%）、康哲药业（+6.14%）、三生制药（+5.94%）、思路迪医药股份（+5.93%）。

行业要闻及政策

• 行业政策：江苏省出台《江苏省脑机接口产业创新发展行动方案》，目标到2027年在电极、芯片等方面取得突破，推动产业集聚发展。
• 行业新闻：
  • 礼来投资30亿美元扩展在华供应链产能，布局口服小分子GLP-1受体激动剂生产。
  • 阶梯医疗完成5亿元战略融资，成功完成256通道无线高通量侵入式脑机接口系统临床植入。
  • 国家药监局批准博睿康“植入式脑机接口手部运动功能代偿系统（NEO）”上市，标志着国际首个侵入式脑机接口医疗器械进入临床应用。
  • 微创医疗2款产品获得FDA突破性器械认定。
  • 礼来GIPR/GLP-1R/GCGR三靶点激动剂2型糖尿病III期研究取得积极结果。

本周观点

• 脑机接口领域全球研发进度提速，商业化进程加速，技术迭代、临床进展、政策出台多点共振。
• 建议关注布局脑机接口相关技术及产品、商业转化能力强的创新标的。
• DRG/DIP 3.0版优化分组规则，预计2027年1月正式执行。

风险提示

• 医药行业政策风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。