纯苯苯乙烯日报：中东局势变化，中国纯苯开始去库

纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差-445元/吨（-252）。纯苯港口库存26.90万吨（-1.90万吨）；纯苯CFR中国加工费-82美元/吨（-14美元/吨），纯苯FOB韩国加工费-91美元/吨（-12美元/吨），纯苯美韩价差221.9美元/吨（+56.1美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差-70元/吨（-25元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-660元/吨（-520），酚酮生产利润16元/吨（+408），苯胺生产利润1143元/吨（+154），己二酸生产利润-384元/吨（-208）。己内酰胺开工率77.21%（+2.34%），苯酚开工率87.00%（+0.50%），苯胺开工率88.33%（-0.71%），己二酸开工率69.50%（+0.50%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差-220元/吨（-181元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-99元/吨（+283元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存168400吨（+5900吨），苯乙烯华东商业库存88800吨（+6300吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率70.5%（-1.3%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润484元/吨（-877元/吨），PS生产利润-542元/吨（+23元/吨），ABS生产利润-2349元/吨（-339元/吨）。EPS开工率61.00%（+3.22%），PS开工率51.60%（-0.10%），ABS开工率67.10%（-0.30%）。 市场分析 3月22日伊朗及美国各自开出战争停止条件，较难达成；特朗普威胁伊朗开放霍尔木兹海峡并给出最后通牒，伊朗回应打击中东地区的美军基地及中东地区的美国持股公司。3月23日伊朗打击美军位于沙特阿拉伯的苏丹王子空军基地。中东地缘局势持续紧张，日盘芳烃板块价格大幅上涨。 3月23日晚，特朗普表示与伊朗的协议可能在5天内达成，甚至更快；但伊朗则否认曾进行谈判。夜盘芳烃板块价格有所见顶回落。 纯苯方面。港口库存开始兑现去库预期。纯苯国内开工低位，到港回落，下游提货表现尚可。前期亚洲地区裂解工厂继续降负，及韩国炼厂降负，韩国纯苯供应仍有下滑预期。国内炼厂降负及保汽油生产背景下，国内纯苯开工维持低位。下游开工方面，苯乙烯检修开工回落，己内酰胺开工低位略有反弹，苯酚、苯胺、己二酸开工高位震荡。 苯乙烯方面，苯乙烯港口库存周初仍小幅累积，仍未兑现去库预期，下游提货表现未进一步提升。供应方面，浙石化一套装置4月初检修，且4月仍有吉化、淄博峻辰等检修预期。下游开工表现有所分化，EPS库存低位而开工表现不错；PS及ABS开工仍偏低。 策略 单边：BZ2604及EB2605谨慎逢低做多套保基差及跨期：无跨品种：无 风险伊朗及中东周边国家战局动向，霍尔木兹海峡运输情况，炼厂负荷变动情况，油价大幅波动 目录 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差............................................................................................................4二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差.........................................................................................................5三、纯苯与苯乙烯库存、开工率...................................................................................................................8四、苯乙烯下游开工及生产利润...................................................................................................................9五、纯苯下游开工与生产利润....................................................................................................................10 图表 图1：纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格........................................................................................................................4图2：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................4图3：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................4图4：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................4图5：苯乙烯主力基差与苯乙烯主力合约................................................................................................................................5图6：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................5图7：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................5图8：石脑油加工费|美元/吨......................................................................................................................................................6图9：纯苯FOB韩国-石脑油CFR日本|美元/吨.........................................................................................................................6图10：苯乙烯非一体化装置生产利润|元/吨............................................................................................................................6图11：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|美元/吨...........................................................................................................................6图12：纯苯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...................................................................................................................................6图13：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................6图14：纯苯进口利润|元/吨........................................................................................................................................................7图15：苯乙烯进口利润|元/吨....................................................................................................................................................7图16：苯乙烯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................7图17：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...........................................................................................................................7图18：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................8图19：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................8图20：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图21：苯乙烯开工率|单位：%...................................................................