国泰君安期货商品研究晨报：黑色系列

铁矿石

• 技术面：高位，波动加剧。
• 基本面：价格走强主要受成本和库存结构性矛盾驱动，包括能源成本抬升、港口库存不高、交割品受限等。
• 宏观及行业新闻：2026年政府工作报告下调GDP增速至4.5%-5.0%，提高政策性金融工具规模；钢铁企业铁水产量环比增加。
• 趋势强度：1（偏强）。

螺纹钢、热轧卷板

• 基本面：重点钢铁企业钢材库存环比增加，但产量环比下降；钢材日产量下降。
• 宏观及行业新闻：钢材库存、产量数据；房地产市场投资下降；钢材进出口数据；CPI和PPI数据。
• 趋势强度：1（偏强）。

硅铁、锰硅

• 基本面：硅铁、锰硅价格上涨，部分钢厂采购价格上涨。
• 宏观及行业新闻：铁合金在线数据；气旋“纳雷尔”对锰矿的影响；锰矿进口量同比增长；锰矿港口库存减少。
• 趋势强度：1（偏强）。

焦炭、焦煤

• 基本面：CCI冶金煤指数上涨；焦煤竞拍无流拍，价格上涨。
• 宏观及行业新闻：炼焦煤线上竞拍数据。
• 趋势强度：0（中性）。

动力煤

• 基本面：北方港口市场情绪向好，价格持续上涨。
• 宏观及行业新闻：全国原煤产量同比略降。
• 趋势强度：1（偏强）。

原木

• 基本面：需求回升，港口库存去化，海运费上涨，价格反弹。
• 宏观及行业新闻：政府工作报告；上海市房地产政策调整。
• 趋势强度：1（偏强）。