油脂每日报告
2026年3月24日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 一、行情回顾与操作建议 东莞三级菜油贸易商报价：现货：OI2605+400（东莞/广西）3-4月：OI2605+350（东莞/广西）5-7月：OI2605+80（东莞/广西/福建）6-8月：OI2609+120（东莞/广西/福建）。华东豆油基差报价：一豆：现货：Y05+270；远月价格：4-5月：Y2605+240；5-7月：Y2605+150；6-9月：Y2605+130；三级豆油：05+200；脱胶毛豆油：3-5月05+100。广东某油厂棕榈油基差报价稳定：进口24度P2605+30，国标24度P2605+80，精24度P2605+230，18度P2605+170。 油脂点评：从核心驱动因素来看，能源市场仍是当前油脂油料定价的关键变量。随着伊朗冲突持续发酵，原油价格高位运行，带动生物柴油预期升温，支撑油脂价格。巴西生物柴油生产商已具备支持20%掺混比例的能力，其协会呼吁政府允许使用高于法定要求的掺混比例。有消息称，中国已同意放宽对巴西大豆船货的杂草零容忍标准，为巴西恢复对华出口扫清障碍。巴西出口节奏虽放缓，但整体供应充裕。前期检疫风波冲击可能拖慢3月至4月到货步伐，国内豆油预计仍将去库存，基差保持稳定。短期油脂市场主要依赖外盘原油驱动题材以及部分资金开始换月，关注美国生柴政策的进展以及国际原油价格走势。若宏观局势降温，伴随着产地棕榈油棕榈油库存和未来进口大豆预期再度增加，以及经济增长乏力以及中东局势不确定性可能抑制需求，油脂价格将高位回调。 二、行业要闻 BAGE：截至3月18日当周，阿根廷农业核心区迎来大范围降雨，对晚播大豆生长形成显著利好，大豆作物状况继续改善。目前78%的大豆作物评级正常至良好，一周前76%，去年同期76%。79%的种植区水分条件适宜到最佳，高于一周前的72%，去年同期83%。水分改善主要得益于布宜诺斯艾利斯省中部和东南部降水，这些地区此前在整个生长季曾遭遇持续水分不足。 BAGE：截至3月18日当周，从阿根廷农业核心区生长进度来看，早播大豆已接近收获阶段，北部核心区单产预期为每公顷3.59吨，南部核心区估计为3.79吨。二季大豆中约74.7%正处于关键生长阶段，其中67%评级“正常至优良”。尽管局部地区此前存在干旱压力，但当前水分改善对单产潜力形成支撑。维持全国大豆产量预估在4850万吨不变，低于上年的5030万吨。大豆种植面积为1760万公顷，比上年1840万公顷减少4.3%。 巴西咨询机构家园农商公司：截至3月20日，巴西2025/26年度大豆收获进度为65.79%，一周前为57.43%，低于去年同期的73.84%，也略低于五年同期平均进度66.96%。 ABIOVE：巴西生物柴油生产商已具备支持20%掺混比例的能力。协会呼吁政府在有需求的情况下允许市场使用高于法定要求的掺混比例，以便缓冲当前面临的能源冲击。目前巴西法定生物柴油掺混比例为15%，原料包括豆油和牛脂等。 MPOC：鉴于中东冲突导致油价持续高企，短期内棕榈油价格预计将维持在每吨4450令吉以上。不过该机构提醒说，经济增长乏力以及中东局势不确定性引发的价格剧烈波动，可能会暂时延缓主要市场的进口步伐，从而可能抑制棕榈油价格的进一步上涨。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图9：P9-1价差（元/吨） 图10：美元兑林吉特汇率 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责申明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室电话：010-83120360邮编：100032 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com
