油脂每日报告

行业油脂 2025年2月11日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 一、行情回顾与操作建议 华东一豆：2-3月05+520。东莞菜油贸易商报价：东莞各厂一级菜油05+150；东莞各厂三级菜油05+60。华东24度3月P05+基差议价，3月P05+680元/吨，4月P05+280元/吨，5月P05+180元/吨；华南24度3月P05+680元/吨，4月P05+280元/吨，5月P05+180元/吨。 三大油脂节后走势偏强。MPOB报告显示，1月末棕榈油库存较2024年12月的171万吨下降7.55%，至158万吨，为2023年4月以来最低水平。尽管出口减少且进口增加，马来西亚1月末棕榈油库存降幅仍超预期，创下21个月最低水平，原因在于产量锐减。1月份MPOB报告利多价格。统计规律来看，2月份产量可能会进一步下降，3月是斋月需求可能会改善，产地库存在一季度很难累库，棕榈油价格表现偏强。菜油空配为主，国内菜籽压榨充足，菜油基本面利多匮乏，风险在于政策，美国对加拿大进口商品加征关税暂停30天。豆油受CBOT大豆影响较大，海关检疫政策收紧，供应存在不确定性，油厂与贸易商挺价心理较强，基差偏强。操作上，单边低买为主。套利方面菜油空配，菜棕、菜豆价差缩小，豆棕价差短期缩小。后期需要密切跟踪POGO价差、各国生物柴油政策新动向、关税政策等。 二、行业要闻 马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据显示，25年1月马来西亚棕榈油产量为123.71万吨，较12月的148.69万吨下降24.99万吨,环比下降16.8%。进口量为8.85万吨，较12月的3.79万吨增加5.06万吨,环比增加133.34%。出口量为116.83万吨，较12月的134.19万吨下降17.36万吨,环比下降12.94%。月末库存为157.98万吨，较12月的170.88万吨下降12.9万吨,环比下降7.55%。 根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚2月1-10日棕榈油出口 量为336980吨，较1月1-10日出口的350788吨减少3.9%。 根据独立检验机构AmSpec公布数据显示，马来西亚2月1-10日棕榈油出口量为319410吨，较1月1-10日出口的300218吨增加6.4%。 加拿大统计局表示，截至2024年12月31日，加拿大油菜籽库存为1140万吨，同比下降19.2%，其中农场库存同比下降23.5%至990万吨。截至12月底，油菜籽出口量为440万吨，同比激增80.8%，创下2000年以来的最高水平。12月底的大豆库存为420万吨，同比增加10.9%，其中农场库存同比增加34.3%，而商业库存同比下降18.0%。 咨询机构Safras称，截至2月7日，巴西农户预售了39.4%的2024/25年度大豆，高于一个月前的35%，高于去年同期的31.9%，但是低于五年同期均值43.2%。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责申明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com