【联讯新三板】一周IPO市场回顾，IPO节奏有所放缓

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 10 证券研究报告 | 新三板策略研究 新三板每日风云榜 【联讯新三板】一周IPO市场回顾，IPO节奏有所放缓 2017年08月10日 目录 分析师：彭海 执业编号：S0300517030001 电话：010-84938897 邮箱：penghai@lxsec.com 研究助理：魏彬 电话：010-64408587 邮箱：weibin@lxsec.com 联系人：王婧瑶 邮箱：wangjingyao@lxsec.com 一、热点评论 .......................................................................................... 2 二、每日市况点评 ................................................................................... 4 三、变更转让方式 ................................................................................... 5 四、挂牌与退市....................................................................................... 5 五、定向增发 .......................................................................................... 6 六、每日十大热点个股 ............................................................................ 7 新三板策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 10 一、热点评论 8月3日，证监会官网公布了最新IPO申报企业排队审核情况。截至2017年8月3日，处于IPO已受理状态首发申报新三板企业69家，已获得证监会反馈企业73家，已通过发审会企业6家，中止审查企业7家。除了2家处于IPO申报已经从已受理状态的企业变更为已反馈外，截止至8月3日IPO排队审核情况较7月27日无任何改变。 图表1： 最新IPO申报企业排队审核情况 资料来源：联讯证券 截止日期：2017年8月3日 本周2家IPO申请已经被受理的企业状态变更为已反馈的企业分别是禾昌聚合（832089.OC）和盈建科（831560.OC）。禾昌聚合主营业务为改性塑料的研发、生产、销售与服务。公司于2016年5月宣布上市辅导，2017年5月提交IPO申报稿并被受理。盈建科是一家开发和提供建筑结构设计软件及咨询服务的高新技术企业，2017年1月向证监会提交了IPO申请并被受理。 8月2日，证监会IPO排队公司预披露更新名单中，曾一度涌现出了26家企业的预披露信息，其中包括7家新三板公司。但是，8月3日晚间26家公司IPO预披露信息被全部删除。对此，证监会并未披露具体原因。截止至8月7日，新三板预披露信息企业仅有广信科技（430447.OC）一家。广信科技是新三板唯一一家满足“注册地贫困地+经营地贫困地+在贫困地经营满三年+缴纳所得税满三年”的拟IPO企业，更是首家获预披露更新的新三板“IPO扶贫”概念企业。从2016年12月8日开始排队到获预披露更新，广信科技仅用了242天的时间。如果广信科技能够在短时间内顺利上会并过会，这或将意味着证监会所推出“IPO扶贫”绿色通道发挥了一定的作用。 近期，在各种因素交替作用下，近期证监会明显放缓了IPO审批步伐，且审核比原来更加严格。 从审核速度来看，近两周来，发审委审核家数相比以往每周13家左右明显减少，近两周发审委审核家数分别只有3家和5家。八月已过三分之一，而发审会审核家数仅为5家不足7月的十分之一。我们推测，IPO审核速度放缓与发审委委员正处于更换期有关。 从过会比例来看，截至8月10日，今年以来证监会发审委共审核了326家企业首73 69 7 2 6 已反馈 已受理 中止审查 预先披露更新 已通过发审会 新三板策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 10 发申请，其中273家获得通过，过会率为83.74%。近两周的过会率明显下降，8月的两周过会率仅仅超过60%，远低于平均过会率。 图表2： 2017年各月发审委审核情况 图表3： 2017年7月至今每周发审委审核情况 资料来源:联讯证券 资料来源:联讯证券 从新三板转板企业过会情况来看，2017年上会的新三板企业共11家企业成功过会，2家企业被否。2起未能成功过会的案例均发生在7月，分别是泰达新材（430372.OC）和爱威科技（831895.OC）。从证监会在发审会后公布的审核意见来看，两家公司被否原因均于与持续盈利能力存疑有关。而在今年的全部被否企业中，多半企业在持续盈利方面被发审委，问题涵盖盈利业绩大幅波动、盈利质量不高等方面。而在目前上市辅导的企业中，营业收入连续两年下滑的有21家，净利润连续两年下滑的有30家，有8家企业营业收入和净利润均连续下滑。有82家企业2016年净利润不足2000万元。如发审委确实对企业盈利方面的要求日趋严格，那么这些企业的IPO之路或将堪忧。此外，2起未过会案例也意味着证监会对IPO的审核要求正日益趋严，而“IPO集邮”的风险也有所增大。 伴随着IPO脚步的放缓，近期以来企业上市辅导的节奏也有所放缓。7月5日—8月9日，仅有4家新三板企业宣布上市辅导。截止至2017年8月9日，新三板拟IPO企业共543家。 图表4： 7月5日——8月9日新增上市辅导挂牌公司一览 序号 代码 名称 公告日期 挂牌日期 转让方式 东财行业 1 430405.OC 星火环境 2017/8/8 2014/1/24 协议 水利、环境和公共设施管理业 2 838201.OC 凯美瑞德 2017/8/7 2016/8/9 协议 信息传输、软件和信息技术服务业 3 836094.OC 万达股份 2017/8/7 2016/3/10 协议 制造业 4 831445.OC 龙泰竹业 2017/8/7 2014/12/10 协议 制造业 资料来源：联讯证券 从2017年每月上市辅导企业数量来看，进入7月新三板企业的转板热情略有放缓。我们分析，可能与近来IPO速度放缓，审核要求日趋严格有关，企业拟IPO的信心受到了一定的影响。此外，由于年报季的4月上市辅导的企业也仅有26家，因此我们推测企业近期宣告上市辅导频率降低的原因可能受中报季影响。 0%20%40%60%80%100%0204060801月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 审核数量 通过数量 过会率 0%20%40%60%80%100%120%051015审核数量 通过数量 过会率 新三板策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 4 / 10 图表5： 2017年每月上市辅导企业数量 资料来源:联讯证券 总之，在多种因素的作用下，近来从IPO发审节奏到新三板转板热情都均有放缓。未来证监会是否会持续这种从严审核条件，是否会继续保持目前这种审核节奏，我们将持续给予关注。 二、每日市况点评 2017年8月10日，新三板做市指数收盘于1023.50，下跌0.28%，成交额为1.80亿元，成交额较前一交易日减少0.83亿元。做市转让板块共有173只股票上涨，206只股票下跌。个股表现方面，兴华设计上涨300.00%，铭慧股份上涨9.38%，泰德股份上涨7.58%，分列涨幅榜前三位。万绿生态下跌13.40%，排在跌幅榜之首。新三板成分指数当前数据只截止到2017年8月9日，收盘于1239.07，上涨0.23%，三板成指成交金额5.05亿元，成交额较前一交易增加1.25亿元。 今日做市板块总成交1.94亿元，协议板块总成交7.15亿元。 图表6： 三板做市指数 图表7： 三板成分指数 资料来源：全国中小企业股份转让系统、联讯证券研究院 资料来源：全国中小企业股份转让系统、联讯证券研究院 30 29 35 26 41 60 33 11 010203040506070 新三板策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 5 / 10 三、变更转让方式 2017年8月10日，共有2家新增做市转让公司，中山证券,第一创业,联讯证券,天风证券4家做市商将参与水杯子的做市转让。 奇士达于2015年11月12日挂牌。公司是由中国科学院、南京大学的学者、教授发起成立的高新科技企业，也是国内最早成立的专业净水企业。公司目前的主营业务为管道直饮水系统 BOT 业务、直饮水设备的销售与服务、管道直饮水系统集成，其中管道直饮水系统 BOT 业务是公司的中期发展方向。 公司以市为单位寻找有特定资源的单位或个人成为公司的代理商，签订代理协议后对代理商进行业务培训，公司派区域经理协助代理商在当地开展业务，公司负责项目的设计、设备的生产与安装以及售后服务的管理等等，代理商负责日常售后服务。另外，公司也直接由销售部开展业务，主要是通过招投标的方式参与国内主要城市的直饮水业务。 2016年公司营业收入为4,148.66万元，同比上涨了53.64%，净利润为543.97万元，同比上涨248.90%。净利润较去年同期增长的主要原因是公司的直饮水设备销售及服务比上一年度增加了 91.21%，公司的管道直饮水 BOT 业务比上一年度增加了 32.60%。 图表8： 本日新增做市公司一览 证券代码 证券名称 做市商家数 做市商 总股本（万股） 1 834232.OC 水杯子 4 中山证券,第一创业,联讯证券,天风证券 4,858.00 2 839164.OC 兴华设计 2 信达证券,江海证券 1,255.00 资料来源：联讯证券 截止2017年8月10日，总计有1508家公司选择做市转让。 2017年8月10日，无公司将股票转让方式变更为协议转让。 四、挂牌与退市 2017年8月10日，全国股转系统新增挂牌公司有36家，其中2016年营收同比增长最快的是隆鑫股份，为1,220.58%。 图表9： 新增挂牌公司一览 代码 名称 主办券商 总股本(万股) 2016年每股收益(元) 2016年每股净资产(元) 2016年营收增长率(%) 所属行业 1 871945.OC 隆鑫股份 财通证券 2,660.00 0.05 1.15 1,220.58 食品制造业 2 871740.OC 健仕股份 方正证券 1,280.00 0.30 1.45 627.25 电气机械和器材制造业 3 871970.OC 大禹生物 山西证券 3,922.00 0.29 1.57 484.13 食品制造业 4 872027.OC 昊腾创视 东吴证券 2,000.00 4.39 1.31 467.43 广播、电视、电影和影视录音制作业 5 871859.OC 明日教育 方正证券 500.00 0.76 1.34 223.36 教育 6 871796.OC 瑞德能源 东北证券 1,000.00 0.29 1.22 190.76 电气机械和器材制造业 7 871783.OC 新联股份 财通证券 1,000.00 3.66 2.02 183.25 商务服务业 8 872006.OC 自然种猪 招商证券 3,000.00 1.66 1.84 97.02 畜牧业 9 871826.OC 艳阳国旅 联储证券 2,500.00 0.24 1.51 91.98 商务服务业 新三板策略研究。