双焦需求边际改善 价格震荡偏强运行

发布时间：2026-03-23 09:40:41作者：中衍期货来源：中衍期货 行情复盘 3月20日，焦煤期货主力合约收涨0.34%至1171.0元。 资金流向 3月20日收盘，焦煤期货资金整体流入9426.90万元。 背景分析 根据钢联数据，本周523家样本矿山日均产量79.81万吨，上周77.7万吨，产量提高2.11万吨，环比提高2.72%。本周矿山开工率88.59%，上周87.16%，环比提高1.64%，国内煤矿复产，周度产量已超去年同期，蒙古焦煤通关量维持高位，口岸库存高企，短期供应偏宽松。 后市展望 开工率产量环比回升，进口持续高位，整体供应宽松，需求边际改善，对价格形成支撑，但改善幅度温和，后续关注终端钢材需求，尤其是房地产和基建领域的恢复情况，以及中东局势的演变将继续通过能源价格和市场情绪对焦煤产生影响。操作方面，建议偏多思路，注意做好风险控制。 研报正文研报正文 一、行情回顾一、行情回顾 本周双焦窄幅震荡，由于相关重要会议结束，钢厂产量也将陆续恢复，铁水产量继续回升，原煤供应量较节后继续增加，蒙煤通关量维持高位，需求端的表现是当前市场的主要支撑，短期行情有望震荡偏强运行。 二、二、焦炭焦炭供需分析供需分析 2.1焦炭需求 根据钢联数据，本周螺纹钢高炉利润66.6元/吨，前值78.8元/吨，本周铁水产量228.15万吨，前值221.2万吨，产量增加6.95万吨，环比提高3.14%，钢厂复产推进，铁水产量上调，对焦炭采购积极性增强，但钢厂自身库存尚可，补库偏理性。 根据钢联数据，本周焦炭产量111.55万吨，前值110.9万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量47.31万吨，前值47万吨，产量环比提高0.66%，独立焦化企业焦炭日均产量64.24万吨，前值63.9万吨，环比提高0.53%，上游焦煤价格企稳反弹，为焦炭提供了成本支撑，下游需求好转，焦企开工率小幅提升。 根据钢联数据，本周焦炭库存981.54万吨，上周984.36万吨，其中247家钢厂焦炭库存688.18万吨，前值687.55万吨，环比增加，焦企库存快速去化，但钢厂库存小幅累积，港口库存也略有增加，整体库存小幅去库。 三、焦煤供需分析三、焦煤供需分析 3.1焦煤供给 根据钢联数据，本周523家样本矿山日均产量79.81万吨，上周77.7万吨，产量提高2.11万吨，环比提高2.72%。本周矿山开工率88.59%，上周87.16%，环比提高1.64%，国内煤矿复产，周度产量已超去年同期，蒙古焦煤通关量维持高位，口岸库存高企，短期供应偏宽松。 3.2焦煤库存 根据钢联数据，本周炼焦煤库存2298万吨，前值2292.29万吨，其中247家钢厂炼焦煤库存773.93万吨，环比降低0.48%，独立焦化企业炼焦煤库存1005.03万吨，环比提高3.67%，精煤库存254.09万吨，环比降低8.5%，上游矿山库存向下游焦钢企业转移，总库存处于中性偏低水平。 四、行情展望四、行情展望 本周钢厂日均铁水产量环比上升，根据钢联数据，截至2026年3月20日，铁水日均产量228.15万吨，环比提高3.14%，钢厂复产推进，铁水产量回升，对焦炭采购积极性增强，焦煤方面，开工率产量环比回升，进口持续高位，整体供应宽松，需求边际改善，对价格形成支撑，但改善幅度温和，后续关注终端钢材需求，尤其是房地产和基建领域的恢复情况，以及中东局势的演变将继续通过能源价格和市场情绪对焦煤产生影响。操作方面，建议偏多思路，注意做好风险控制。 关联品种关联品种焦炭焦煤所属公司：中衍期货