需求预期出现改善迹象 双焦价格震荡偏强

发布时间：2025-02-21 11:13:43作者：兴业期货来源：兴业期货 行情复盘 2月20日，焦煤期货主力合约收涨2.89%至1121.0元。 资金流向 2月20日收盘，焦煤期货资金整体流出8841.49万元。 背景分析 煤矿基本完成复产，生产节奏恢复正常，原煤供应稳步回升;进口煤方面，中蒙口岸维持顺畅通关，但蒙煤竞拍流拍率增高，监管区涨库压力不减。 后市展望 需求预期乐观驱动焦煤期价走强，但坑口成交价格并未转暖，而下游采购力度亦未见显著提升，需求释放及传导效率仍有待验证，关注矿端去库进程。 研报正文研报正文 【焦炭】 供应方面，Mysteel调研数据显示样本焦企吨焦亏损57元，主动减产意愿增多，华北及华东焦炉开工率有所回落。需求方面，终端需求存在改善预期，但高炉提产速率有待验证，钢厂现阶段仍维持按需采购。 现货方面，焦炭累计九轮提降悉数落地，港口询价稍有增多，但成交情况并未显著好转，现货市场筑底当中。综合来看，需求预期出现改善迹象，期货价格率先反弹，但实际传导效率尚待验证，钢厂原料补库延续谨慎策略，焦化厂去库压力暂未缓解，现货市场寻底当中，关注下游采购成交是否真实好转。 【焦煤】 产地煤方面，煤矿基本完成复产，生产节奏恢复正常，原煤供应稳步回升;进口煤方面，中蒙口岸维持顺畅通关，但蒙煤竞拍流拍率增高，监管区涨库压力不减。 需求方面，下游产线陆续复工，但亏损程度加深制约焦炉开工积极性，需求复苏程度有待考察，而钢焦企业原料采购仍以按需为主，但贸易环节对低价煤补库或有意愿，关注库存流动状况。综合来看，需求预期乐观驱动焦煤期价走强，但坑口成交价格并未转暖，而下游采购力度亦未见显著提升，需求释放及传导效率仍有待验证，关注矿端去库进程。 【纯碱】 近期纯碱供给、需求两端利多信息增多。近期检修计划相关消息较多，昨日市场消息，金山合成氨设备预计3月检修。与此同时，光伏玻璃行业景气度改善，本周运行产能增加1900吨，下周预计复产2000吨左右。 玻璃企业补库迹象显现，本周重碱出库量大幅创新高。纯碱供需结构边际改善，碱厂库存环比转降。只是目前盘面升水，叠加仓单数量(9555张)偏高，短期继续限制盘面向上想象空间。谨慎者仍建议持有卖出看跌期 权，SA505P1400，激进者待盘面有效突破后试多05合约。 关联品种关联品种焦炭焦煤纯碱所属公司：兴业期货