需求预期出现改善迹象 双焦价格震荡偏强

焦煤

• 背景分析：煤矿基本完成复产，原煤供应稳步回升；进口煤方面，中蒙口岸维持顺畅通关，但蒙煤竞拍流拍率增高，监管区涨库压力不减。
• 后市展望：需求预期乐观驱动焦煤期价走强，但坑口成交价格并未转暖，下游采购力度亦未见显著提升，需求释放及传导效率仍有待验证，关注矿端去库进程。

焦炭

• 供应方面：样本焦企吨焦亏损57元，主动减产意愿增多，华北及华东焦炉开工率有所回落。
• 需求方面：终端需求存在改善预期，但高炉提产速率有待验证，钢厂现阶段仍维持按需采购。
• 现货方面：焦炭累计九轮提降悉数落地，港口询价稍有增多，但成交情况并未显著好转，现货市场筑底当中。
• 后市展望：需求预期出现改善迹象，期货价格率先反弹，但实际传导效率尚待验证，钢厂原料补库延续谨慎策略，焦化厂去库压力暂未缓解，现货市场寻底当中，关注下游采购成交是否真实好转。

纯碱

• 供需分析：近期检修计划增多（如金山合成氨设备预计3月检修），光伏玻璃行业景气度改善（本周运行产能增加1900吨，下周预计复产2000吨左右），玻璃企业补库迹象显现（本周重碱出库量大幅创新高），纯碱供需结构边际改善，碱厂库存环比转降。
• 后市展望：盘面升水，仓单数量（9555张）偏高，短期继续限制盘面向上想象空间。谨慎者建议持有卖出看跌期权，激进者待盘面有效突破后试多05合约。