投资策略：近期市场调整的复盘与应对

近期市场调整复盘与应对

复盘：油价高位扰动美联储决策，权益资产受冲击

• 市场调整原因：中东冲突升级导致油价上涨和波动率放大，引发美联储决策不确定性，鲍威尔提及加息可能性，市场风险偏好下降。
• A股表现：沪指创2026年新低，跌破2026年震荡区间下沿，多数行业下跌，仅煤炭、公用事业、银行、电力设备与通信小幅收涨。
• 估值锚：当前油价波动率未超过2025年最高水平，最重要的估值锚应落在油价水平而非波动。

应对：重要抗跌方向与低位行业梳理

• 应对思路：梳理近期重要抗跌方向并结合基本面、技术面判断行情延续性和交易节奏；观察2025年4月8日至今低位行业企稳迹象。
• 逆势上涨方向：
  • 新老能源：光伏逆变器、风力发电、储能、油气开采、航运处于上涨趋势中。
  • 科技股：光模块景气受产业催化，但技术面存在假突破可能性。
  • 防御方向：煤炭、央企银行、电力股景气度平稳，电力股处于上涨趋势中。
  • 仿制药：暂时没有确认下跌趋势反转。
• 低位企稳行业：
  • 防御类：国有大型银行、股份制银行、铁路公路处于震荡区间中或日线反转突破双底。
  • 制造类：乘用车景气度走弱，但技术面存在反转下跌趋势的可能性。
  • 消费类：白色家电景气度修复，白酒景气度保持低位但处于重要支撑位上方，调味发酵品参与性价比不高，饮料乳品、非白酒处于下跌趋势中。

本周市场表现与政策事件（3月20日当周）

• A股复盘：沪指创2026年内新低，外围冲击是主要原因，创业板指和沪深300表现居前，通信、银行和食品饮料相对抗跌。
• 全球权益：普遍下跌，亚洲股市相对抗跌，美股三大指数全面收跌，美联储降息路径更加保守。
• 大类资产：商品价格多数下跌，中美利差扩张。
• 政策事件：1-2月经济开局良好，鲍威尔提及加息可能性。

风险提示

• 地缘政治恶化、经济大幅衰退、政策超预期变化。