尿素周报：理性关注地缘干扰

摘要

周末尿素报价以稳定为主，部分工厂下调，但期货上涨带动交投情绪好转，预计现货价格短期坚挺。河北、山东及河南尿素工厂出厂报价范围在1800-1840元/吨。基本面显示供应宽裕，下游农业需求转弱但仍有收尾采购，复合肥工厂维持高开工去库存，价格端成本走强但终端接受或有抑制，短期支撑稳定。库存延续去化趋势，国际尿素上涨带动国内情绪，预计下周继续去化，关注下游高价接受力度。市场受国际地缘政治干扰，供需逻辑边际走弱，宏观与基本面博弈，预期高位震荡。

现货市场动态

周末报价稳定为主，部分工厂下调，期货上涨后交投情绪好转，预计现货短期坚挺。河北、山东及河南尿素工厂出厂报价1800-1840元/吨。

期货动态

上周尿素主力5月合约报收1884元/吨，下跌27元/吨，成交量周环比减少1590.28万吨，持仓量减少13.15万吨。基差走弱，05合约基差-24元/吨，5-9价差-59元/吨。仓单数量周环比+657张。

尿素供应端

上周尿素周产量环比减少，隆众数据显示周产量151.94万吨，环比下跌1.18%，开工率86.31%。下周期3家企业有复产计划，3家企业有停车计划。电力需求走弱但煤炭上涨，液化天然气价格上涨，合成氨价格下跌，尿素与合成氨价差走强，甲醇与尿素价差扩大。

尿素需求端

复合肥工厂开工率环比增加，春夏期间下游终端释放充足，价格端成本走强但终端接受或有抑制。三聚氰胺产能利用率回升。库存去化，截至3月20日总库存80.89万吨，环比减少15.53%，港口样本库存量16.7万吨，较上周-2.2万吨。

国际市场

伊朗局势紧张导致国际尿素价格上涨，印度近期不招标，全球大部分进口尿素国家面临短缺。小颗粒中国FOB价报712.5美元/吨，大颗粒中国FOB价报722.5美元/吨，各区域价格均上涨。

研究结论

尿素市场受国际地缘政治和国内供需双重影响，短期支撑稳定，预计高位震荡。关注下游高价接受力度和情绪回落后回归基本面机会。