PTA期货：成本上涨影响触发需求负反馈

市场回顾与展望

• PTA市场行情偏高位震荡，供需驱动偏弱，进入累库周期。
• 成本端：中东原料供应中断持续，亚洲PX工厂受影响增加，部分炼厂下调开工；海外PX开工率下降，部分装置可能停车。
• 需求端：下游聚酯产销不佳，赶交期订单逐步接受高价，但多数订单因短期价格涨幅较大而暂缓下单。后期或因原料用尽导致下游减产或停机。
• 成本上涨与需求负反馈并存，但成本上涨影响更大，中期低位偏多思路。

关注因素

• 聚酯开工率、PTA检修、织机开工率、PX调整需求、原油走势。

本周基本面数据

• PTA期货价格：6550元/吨，周跌4.13%。
• PTA产量：145.50万吨，周降4.73%。
• 聚酯切片开工率：85.80%，周降0.49%。
• 江浙织机开工率：52.61%，周升2.65%。
• PXN价格：6521元/吨，周降69.63%。
• PTA现金流成本：65926.9元/吨，周降5.53%。

PX市场分析

• 供应：亚洲PX产量下降，中国PX开工率下降，库存下降。
• 价格：PX期货及现货价格受地缘影响波动。

PTA市场分析

• 供应：PTA产量下降，开工率下降，社会库存增加。
• 消费：PTA出口量下降，聚酯切片、涤纶长丝产量下降，开工率下降，织机开工率回升。

成本利润分析

• PTA华东现货价格、现金流成本及利润分析显示成本上涨压力较大。

研究结论

• 短期成本上涨影响显著，需求端负反馈逐步显现，中期PTA或低位震荡，关注供需变化及成本端波动。