对二甲苯：成本坍塌，趋势回落 PTA：需求负反馈，成本坍塌，震荡偏弱 MEG：需求负反馈，震荡偏弱

对二甲苯：成本坍塌，趋势回落 PTA：需求负反馈，成本坍塌，震荡偏弱 MEG：需求负反馈，震荡偏弱 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 【市场概览】 原油：2月21日，美国原油价格收于两个月低点，此前白宫要求伊拉克恢复库尔德石油出口，否则将面临制裁。 纽约商品交易所4月西德克萨斯中质原油（WTI）收低2.08美元，至70.40美元/桶，洲际交易所（ICE）4月布伦特原油下跌2.05美元，至74.43美元/桶。 消息人士2月21日向Platts证实，美国已命令伊拉克在关闭两年后恢复通过管道向土耳其杰伊汉码头出口库尔德原油，否则将面临制裁威胁。 政治风险咨询公司Horizon Engage的高级顾问雷切尔·齐恩巴（Rachel Ziemba）表示，对伊拉克的制裁威胁表明，美国向欧佩克成员国施压，要求它们在加强对伊朗的制裁之前增加产量。 Ziemba说：“当然，他们对其他生产商的直接影响力较小，但他们一直在努力获得其他原油的保证，以避免最大压力带来进一步的价格冲击。 Platts此前报道称，在地区和联邦当局达成突破性协议后，伊拉克半自治库尔德斯坦地区通过伊拉克-土耳其管道的石油出口将在未来几周内恢复。 库尔德斯坦地区的大部分石油部门由西方公司经营，其中许多公司表示，他们仍然对伊拉克联邦政府重新开放通往杰伊汉的管道的拖延策略感到沮丧。自2023年3月以来，伊拉克-土耳其管道的关闭使地中海市场保持了约40万桶/日的库尔德原油。 S&P Global Commodity Insights分析师表示，库尔德原油出口恢复的前景对未来价格情绪不利，但对实物市场的短期影响可能会受到已经减少的CPC混合流入地中海的限制。 即期ICE布伦特原油最近在2月6日收低，但这是自12月26日以来纽约商品交易所WTI即月的最低收盘价。 Rapidan Energy Group地缘政治风险服务主管费尔南多·费雷拉（Fernando Ferreira）表示，华盛顿可能已经悄悄威胁对巴格达实施制裁，以加快管道重启。 他说：“我们在公开场合看到这些评论的事实可能反映了政府内部日益增长的挫败感，即巴格达没有足够迅速地采取行动来重启出口流动。 NYMEX 3月RBOB收盘下跌5.98美分，至2.0267美元/加仑，3月ULSD下跌7.11美分，至2.4323美元/加仑。 费雷拉说，美国允许伊拉克进口伊朗天然气和电力的制裁豁免将于3月延长。他说，华盛顿可能会以重启管道为条件进行豁免，或者威胁要制裁帮助伊朗规避美国制裁的伊拉克官员和机构。 费雷拉说：“重启管道可能会让伊拉克从美国的压力中得到一些缓解，但这不是“一劳永逸”的政策。“华盛顿将继续利用制裁威胁在德黑兰和巴格达之间制造隔阂。” Ziemba也表达了类似的看法。她说：“由于美国担心伊拉克正在帮助促进伊朗走私和非法获取美元，我预计伊拉克机构将受到制裁。 海洋能源管理局（Bureau of Ocean Energy Management）取消了联邦政府对墨西哥湾赖斯鲸的加强保护，这引起了石油和天然气生产商的赞扬，他们表示该政策不成比例地加重了他们的行业负担。 PX:尾盘石脑油价格小幅下跌，3月MOPJ目前估价在664美元/吨CFR。今天PX价格下跌，一单4月亚洲现货在885成交，尾盘实货4月在882/889商谈，5月在885/893商谈，4/5换月在-5有买盘。浮动价4月在均价-2有卖盘报价。今日PX估价在886美元/吨，较昨日下跌9美元。 新加坡一位交易员表示，与现货PX市场的疲软一样，纸品市场也显示出困境的迹象。“今天PX出现了大量抛售。特别是对于PX，显然对[-Lunar]新年后聚酯需求回升的情绪持悲观态度。 郑州商品交易所的PTA期货也走低，反映出市场情绪低迷。 中国的一位经纪人解释说，涤纶的下游需求尚未完全恢复，他说：“涤纶的需求有点疲软[而且]库存太高。 然而，市场消息人士表示，尽管当天价格较低，但现货PX需求将继续受益于产品流向美国。 虽然PX的汽油调和需求没有太大增加，但美国的精对苯二甲酸产量预计将有所改善。 与此同时，台塑化学和Fibre Corp Unv1的一位消息人士在2月21日表示，由于收到了价格更高的报价，该公司尚未授予3月或4月到货船货的PX购买招标。 招标于2月20日结束。该消息人士没有证实该公司是否会很快再次招标。 市场消息人士称，Formosa收到的报价约为负3-4美元/吨。 新加坡的一位贸易商表示，尽管这些报价处于当前的现货价格水平，但被认为远高于2025年约负8美元/吨的定期合同价格。 “当然，市场价格高于期限价格，”新加坡的贸易商在谈到PX招标失败时表示。 MEG:2月20日张家港某主流库区MEG发货在4600吨左右；太仓两主流库区MEG发货在3600吨左右。 聚酯：萧山另一工厂DTY半光白丝普跌50元，其他品种稳定。POY价格稳定。 浙江开氏涤丝DTY普跌50元，DTY半光75/36低弹9200，75/144轻网9450，150/48低弹8500，150/144轻网8650，150/288轻网8600，300/96低弹8000元/吨。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：-1 PTA趋势强度：-1 MEG趋势强度：0 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。