对二甲苯：油品疲软，MX跌幅较大，PX估值下行 PTA：趋势偏弱，检修增多，关注逢低正套 MEG：需求负反馈，震荡偏弱

对二甲苯：油品疲软，MX跌幅较大，PX估值下行 PTA：趋势偏弱，检修增多，关注逢低正套 MEG：需求负反馈，震荡偏弱 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 【市场概览】 MX：亚洲异构体级混合二甲苯较2月21日下跌15美元/吨，至784美元/吨FOB韩国原油，2月24日下跌至809.50美元/吨CFR Unv1原油，2月24日CFR中国原油价格下跌799.50美元/吨。 ICE4月布伦特原油期货在格林威治标准时间0830亚洲收盘时下跌1.80美元/桶，至74.37美元/桶，对二甲苯下跌8美元/吨，至877.67美元/吨CFR Unv1/中国。 2月24日早些时候，FOB韩国下半月3月船货的报价降至785美元/吨，当天晚些时候在Platts收市估价过程中听到的询盘并未反驳报价水平。 中国的国内价格也在下跌。 Platts估价的中国国内原油出厂异构体MX价格下跌121.67元/吨，至6,645元/吨，按进口平价计算，约合794.20美元/吨。 PX：尾盘石脑油价格小幅反弹，3月MOPJ目前估价在656美元/吨CFR。24日PX价格下跌，尾盘实货4月在875/886商谈，5月在878/880商谈，4/5换月在-5有买盘。均无成交。24日PX估价在878美元/吨，较上周五下跌8美元。 亚洲PX市场的疲软从2月21日开始持续，当时同样疲软，但中国郑州商品交易所（ZCE）原油和石脑油疲软以及下游PTA期货疲软加剧了疲软。 在2月24日的ZCE第二个交易时段，2025年5月期货合约下跌50元/吨，至5058元/吨，环比下跌0.98%。 2月24日，4月原油期货从76.17美元/桶下跌至74.37美元/桶，由于欧佩克预测的原油需求前景不确定，市场走弱。 一位消息人士表示，PX市场总体上比以前强一些，但是，PTA和PX价格的下跌是由于下游运动放缓。“聚酯销售不佳，PTA利润率也不好，”该消息人士补充道，预计中国的PTA工厂将有许多检修。 该消息人士称，聚酯需求疲软和前景悲观的主要原因之一是高库存，这些库存是在农历新年假期开始前积累的。该消息人士称，由于需求低，这些燃料的消耗速度不够快。 中国PX和PTA工厂运营比率显示，PX工厂的运行率约为85.3%，低于前一周的86.1%，而PTA工厂的运行率约为78.2%，低于前一周的79.70%。与此同时，聚酯业务的运行率约为87.70%，略高于前一周的86.1%。 MEG:科威特一套53万吨/年的乙二醇装置近期已重启，该装置此前于1月下旬停车检修。 贵州一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置初步计划4月上旬停车检修，预计时长在20-25天左右。 华东主港地区MEG港口库存约79.6万吨附近，环比上期增加1.5万吨。其中宁波7.2万吨，较上期下降1.8万吨，2月17日至2月23日宁波主要库区日均发货约2700吨附近；上海、常熟及南通6.2万吨，较上期增加0.2万吨；张家港39.4万吨附近，较上期增加2.9万吨，某主流库日均发货约6000吨附近；太仓10.5万吨，较上期下降0.9万吨，两主流库日均发货4500吨左右；江阴及常州12.8万吨，较上期下降0.3万吨。另外，主流内贸中转罐统计库存在3.5万吨附近，较上期增加1.4万吨。 2月21-23日张家港某主流库区MEG发货在21500吨左右；太仓两主流库区MEG发货在13600吨左右。 聚酯：江浙涤丝24日产销局部抬升，至下午3点半附近平均产销估算在6成偏下。江浙几家工厂产销分别在50%、115%、250%、75%、80%、40%、40%、55%、100%、250%、10%、35%、60%、0%、20%、40%、50%、10%、30%、30%、140%。 直纺涤短工厂销售一般，截止下午3:00附近，平均产销62%，部分工厂产销：70%、100%、30%、60%、50%、60%、60%、90%。 周末江浙涤丝产销整体清淡，两天平均估算在3成左右。江浙几家工厂两天平均产销分别在5%、30%、25%、80%、30%、50%、15%、20%、10%、20%、0%、0%、0%、0%、65%、30%、40%、 40%、20%、0%、35%。 2025年2月18日，越南工贸部发布第421/QD-BCT号公告称，应越南企业申请，对原产于中国的聚酯长丝纱线启动反倾销第二次期中复审调查。公告自发布之日起生效。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：-1 PTA趋势强度：-1 MEG趋势强度：0 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。