铝类产业日报

核心观点与关键数据

铝类产业日报2026/3/23

上游情况

• 氧化铝：主力合约震荡走强，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。几内亚铝土矿开采回升但运力受限，成本支撑明显；进口量同环比上升，新增产能释放，供给偏多；电解铝厂开工持稳，海外供给缺口预期带动需求增长预期。
• 废铝：报价随铝价回调走弱，持货商挺价惜售，价格仍处高位支撑铸铝。

产业情况

• 沪铝：主力合约震荡走弱，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。原料氧化铝成本抬升，冶炼利润保持优势，供给稳定；下游铝材开工率提升但采买谨慎，地缘政治影响下铝价高位承压，预期消费旺季或有提振；国际铝供应缺口预期支撑出口。
• 铸造铝合金：主力合约震荡走弱，持仓量减少，现货升水，基差走弱。废铝贸易商惜售，供给量或有增长；下游压铸厂采买情绪谨慎，现货成交偏淡。

下游及应用

• 铝材：下游开工率提升，但受铝价高位影响采买谨慎，预期消费旺季或有提振。
• 再生铝合金锭：产量下降，建成产能充足，出口量减少。

期权情况

• 沪铝平值期权持仓购沽比为1.73，环比上升，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升。

期货市场

• 沪铝、氧化铝、铸造铝合金主力合约均呈现震荡走势，持仓量变化不一，基差走弱，期权情绪偏多头。

市场消息

• 国务院总理李强表示反对恶性竞争，维护公平市场秩序；央行行长潘功胜强调支持性货币政策，保持流动性充裕；财政部加大民生投资和促消费力度。

研究结论

• 氧化铝：供给偏多，需求稳定，产业消费预期向好，轻仓震荡交易。
• 铸造铝合金：供给增加，需求转淡，轻仓震荡交易，注意控制风险。
• 沪铝：供给稳定，需求转暖，产业库存小幅提升，产业预期向好，轻仓震荡交易。

重点关注

• 地缘政治局势对铝价和供应链的影响；下游消费旺季启动情况；电解铝开工率变化。